南华期货-期权周报：市场多空僵持，构建买入鹰式策略-210905

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金融期权方面，50ETF期权成交活跃度有所回升，上周日均成交量为306.21万张，较前周上升13.06%，其中认购期权成交量要高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.71，相对前周有大幅下降，现低于历史均值水平。

上周认沽认购持仓比为0.73，较前周有所上涨，该指标处于历史较低水平。

综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪谨慎。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交196.41万张，日均持仓量180.89万张；沪深300股指期权日均成交14.10万手，日均持仓量18.92万手；嘉实300ETF期权日均成交28.20万张，日均持仓量28.55万张，成交活跃度总体有一定下降。

综合沪深300期权的成交及持仓信息来看，目前投资者情绪较为谨慎。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率19.50%，较一周前上涨1.06%。

50ETF期权隐含波动率19.93%，较一周前上涨1.42%。

历史波动率与隐含波动率较为接近，期权定价偏低现象缓解。

南华50ETF期权波动率指数是24.19，南华沪深300期权波动率指数是21.67，与前一周相比，南华期权波动率指数有所上涨，股市震荡反弹，市场悲观情绪减弱。

我们再看波动率期限结构，当前金融期权近月隐含波动率均明显低于远月隐含波动率，表明多数市场参与者预期短期股市价格波动将平稳。

预期股指维持震荡走势，建议投资者构建买入鹰式组合策略。

商品期权方面，截止9月3日当周，商品期权成交量与持仓量基本稳定增长。

期权波动率方面，周五日内隐含波动率涨幅最高的品种是锌期权，继周四大幅下跌-16.64%后，周五回调，隐含波动率上涨11.03%。

期权隐含波动率下降最多的品种为塑料期权，周五下跌-18.45%，表明投资者认为塑料期货的波动和风险将有所减少。

其余商品期权品种波动较小。