新时代证券-商业贸易行业：民资入主，传统零售改革再引助力-190407

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        一周指数运行
        本周（03/31-04/04）商业贸易（sw）指数上涨  6.34%，同期沪深  300  上涨  4.90%，上证综指上涨  5.04%，深证成指上涨  5.14%，中小板指数上涨4.43%，创业板指数上涨  4.94%。商业贸易板块跑赢大盘，商贸板指相较沪深  300  指数上涨  1.44PCT。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名  10  名（上周  16），板块估值  19.19，上证综指估值  14.36。
        民资入主武汉四大商企，国企混改刺激传统零售企业变革
        鄂武商、中百集团、武汉中商、汉商集团是武汉四大商业上市公司，控股股东均为地方国资。2019  年，除鄂武商  A（银泰第二大股东）外，其他  3家上市公司的控股股权均已发生或正在发生变化。3  月  28  日，中百集团发布《要约收购提示性公告》称，永辉超市拟通过要约收购的方式，溢价收购公司  10.14%的股权，持股比例将至多提高至  40%。如果中百集团第一大股东武商联不同步增持，永辉超市将控股中百集团。3  月  15  日，武汉中商发布重大资产重组进展公告，拟作价  363  亿元至  383  亿元收购居然新零售  100%股权，意味着居然之家将借壳武汉中商登陆  A  股市场，也意味着武汉中商将变为一家民营控股商业集团。1  月  3  日，卓尔控股实控人阎志完成了汉商集团的要约收购，与卓尔控股合计持股  39.5%，成为汉商集团的实际控制人。
        武汉国资解决同业竞争沉珂已久，2007  年成立武商联试图重组解决同业竞争，但承诺时间最终被延后到  2019  年  7  月。进入  2019  年武汉零售平台发生了一连串变化，仅一季度武汉三家上市零售企业均开启民资引入步骤，如各顺利完成，武汉零售企业混改有望为全国其他区域国资零售企业变革增添新样板。
        一周观点
        湖北作为人口大省，武汉九省通衢，地理位置优越，民资入主，有利于武汉市传统零售向新零售转型。阿里系已将新零售基因注入居然之家，永辉超市背后则有腾讯、京东的身影。近两年传统零售在互联网电商加持下，资本涌入探索零售新模式，随着资金链锻炼部分新零售概念被市场质疑和抛弃，回归零售本质，传统零售应用好互联网工具，提升传统零售效率成为关注重心。而国内零售上市公司，多有国企背景，大部分效率低于民企，混改有望改善这一现状，短期有望刺激零售混改概念，中长期视企业内部文化、人员融合，行业集中度提升对国内零售行业效率优化改善。
        行业新闻及产业动态
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