光大证券-传媒互联网行业周报：自下而上，业绩为主线精选个股-190407

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        ◆投资建议。1)自下而上，以业绩为主线选择个股：我们认为A  股传媒互联网公司即将进入财报密集发布期，建议以业绩为主线自下而上挑选个股，沿着两个方向选择：a）业绩大幅增长且超预期的成长公司。我们推荐平治信息，2019Q1  持续实现快速增长，预计净利润为6,200-7,200  万元，增长幅度为29.92%-50.87%。我们建议关注完美世界，2019  年Q1  公司归母净利润4.45  亿至4.85  亿元，同比增长为23.57%-34.67%，其中由完美世界研发、腾讯独家代理的端游经典IP转手游产品《完美世界》手游于2019  年3  月6  日在全平台上线,位居IOS  畅销榜前列，2019  将有持续丰富的影视及游戏作品上线并加大手游海外发行力度；b）业绩为阶段性低点/低谷但未来或将业绩反转的公司。我们推荐分众传媒。公司一季报公司业绩下降幅度超市场预期，未来若宏观经济企稳，需求端回暖，利润弹性将会出现，密切跟踪关注公司Q2、Q3  的业绩情况。我们继续推荐芒果超媒、中国电影、光线传媒，并新增推荐平治信息和分众传媒；2）主流媒体建设将成为未来几年监管的重要工作，需要重视政策对传媒行业的导向性，持续跟踪主流媒体及融媒体平台的建设；作为媒体转型升级和融媒体建设的重要参与方之一，广电板块的机会不容忽视；b)2015  年新闻出版广电总局印发的《加快推进全国有线电视网络整合发展试点工作方案》提出，要在5  年内完成全国一网的整合工作,未来一段时间预计国网整合的速度会加快并有持续的政策催化。我们建议关注广电网络、贵广网络、华数传媒、华数传媒等广电公司的板块机会。
        ◆A  股及海外中概传媒公司交易回顾。（1）上周（2019  年4  月1  日至2019  年4  月4  日），传媒指数（+5.26%）在29  个指数涨跌幅中排名第19。（2）A  股传媒行业138  家公司中共有118  家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为华媒控股（+28.31%）、号百控股（+26.54%）、广博股份（+24.35%）。跌幅前三名为天润数娱、凯撒文化、乐视网，跌幅分别为-7.08%、-4.72%、-4.23%。市值前三名东方财富为（1115.32  亿元）、分众传媒（1040.66  亿元）、巨人网络（453.26亿元）（3）美股中概股传媒互联网行业一共26  家，其中有18  家公司股价上涨，涨幅前三的分别为第九城市（+13.3%）、橡果国际（+12.64%）、网易（11.72%）。市值前三的为阿里巴巴（4656.99亿美元）、百度（625.79  亿美元）、京东（437.65  亿美元）。
        ◆风险分析。影视内容产业政策变动的风险；动漫行业内容创新不足的风险；游戏行业监管政策的风险；广告行业宏观经济波动的风险；文旅相关行业政策变动的风险；出版行业侵犯著作权的风险；广电行业市场萎缩风险。