兴证期货-油脂周度报告：库存小降，油脂触底反弹-190407

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        内容提要
        行情回顾
        豆油维持低位震荡行情，油脂进入到消费淡季，库存去化过程减缓，但随着压榨数量下降，油脂库存并未大幅增加；中美贸易谈判进展良好，整体对贸易谈判乐观，中国进口美国大豆对国内市场利空。南美巴西大豆主产区天气开始好转，阿根廷天气好转，美国农业部上调大豆产量预估。美豆出口销售数据有所好转但库存消化仍需要时间。国内油厂大豆压榨利润维持低位，油厂的开工率低于正常水平；马来西亚棕榈油2月产量减少，需求降幅超出预期导致期末库存增加，但3月预期库存减少，棕榈油价格可能探底。
        后市展望及策略建议
        中美贸易谈判前景乐观，对后期美豆的进口数量可能增加，对外盘利好对国内利空，但由于外盘下跌空间有限，油脂库存维持震荡，在消费旺季到来之前豆油以区间震荡为主；基本面方面还需要关注中国采购美豆的节奏以及南美方面的天气情况；马来西亚棕榈油产量进入减产周期、预期仍将同比减少，需求反弹明显，期末库存降下降对价格有支撑；国内油脂价格可能维持区间震荡。