华金证券-通信行业周报：美韩运营商推出5G服务，中国电信大规模集采PON设备-190406

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        投资要点
        本周行情回顾：本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动4.90%、4.43%和4.94%，通信（中信）指数表现弱于整体市场，本周涨幅为4.04%。从子板块看，本周增值服务Ⅱ（中信）上涨8.15%，通信设备制造（中信）和电信运营Ⅱ（中信）则分别上涨3.85%和1.67%。本周主要的概念板块整体上涨，  5G、物联网和云计算指数分别上涨3.75%、6.32%和6.16%。
        美韩运营商本周推出5G  服务，期待5G  应用开花：Verizon  周三在美国部分地区推出5G  无线服务，较原计划提前一周，同时韩国运营商也于本周在首尔推出5G  服务。收费方面，Verizon  将向无限数据套餐用户额外收取每部手机10  美元/月的费用（前90  天免费），并且用户需用支持5G  升级的摩托罗拉手机；韩国运营商提供的月度套餐价格最低36  美元，预计将覆盖全国约一半的人口，有望极大提升用户的在线体验。美韩两国运营商抢先首发5G  服务，体现各国运营商对5G  商用的重视，同时，推出面向热点领域的5G  服务有利各方探索5G  应用和商业模式，为未来规模推广提供基础。
        中国电信启动2019  PON  集采，规模再创新高：中国电信公告启动2019  年度PON  设备集采项目。此次共有GPON  设备、10GEPON  设备和XG-PON  设备三个标包，对比近三年，中国电信集采的GPON  设备采购量逐年稳定递增，19年10G-EPON  设备采购OLT  端口约88  万、ONU（含MDU/MTU/SBU）宽窄带端口约316  万，XGPON  设备采购OLT  端口约35  万、ONU（含MDU）宽窄带端口约18  万，规模再创新高。可以看到目前中国电信10GEPON  进入规模部署；XG-PON  开始规模部署，以落实千兆宽带建设，更好服务高消费群体。2018年，中国移动固网用户数超过电信成为三大运营商之首，千兆光纤宽带接入或将成为运营商固网宽带的重要竞争点。
        风险提示：5G  商用进程不及预期；运营商资本开支不及预期；证券市场系统性风险。