天风证券-计算机行业：供应链金融再获重磅支持，企业上云和电子签名落地将加快-190408

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        事件
        中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，针对破解融资难融资贵、完善财税支持政策、提升创新发展能力等问题提出了重点意见。
        破解融资难融资贵是重中之重，供应链金融行业将显著受益
        破解融资难题是本次文件的重点，政策从多个角度发力将显著增加银行扩大小微贷款的积极性，地方政府也将积极推动。第一，进一步落实普惠金融定向降准政策，重申将单户授信  1000  万元以下小微企业贷款纳入  MLF  担保品范围等政策，从资金面上增加对普惠金融的支持力度。第二，减轻企业融资负担，提出要减少融资过程中的附加费用，同时提出要落实对小微企业融资担保降费奖补政策，中央财政安排奖补资金，引导地方支持扩大实体经济领域小微企业融资担保业务规模，降低融资担保成本。可以预见，地方政府将提升对小微企业融资担保的参与力度与频度，帮助降低金融机构风险，间接增加小微企业贷款投放；同时奖补资金将利好正规的民间担保机构。第三，建立分类考核机制，要求激励金融机构加大对小微企业的信贷投入、细化小微企业不良容忍度管理，完善授信尽职免责规定、提高信贷风险管控能力等。我们认为，金融机构不良容忍度提升，叠加要求提升信贷投放量，将引导金融机构进一步探索新型业务模式。供应链金融行业主要针对供应链上下游小微企业，同时依托核心企业信用，风险可控，将显著受益此次文件刺激。
        支持中小企业信息化，企业上云速度将加快
        关于提升创新发展能力，文件提出要推进发展“互联网+中小企业”，鼓励建设面向中小企业的云制造平台和云服务平台；推动中小企业系统云化部署；引导中小企业推进生产线智能化改造等。云服务能够给中小企业提供低成本高质量的信息系统，同时方便中小企业服务机构对中小企业运营情况进行实时监控。后续看好云计算和工业互联网平台受益政策支持。
        保护知识产权，电子签名将是重要落脚点
        文件同时提出要切实保护知识产权，提出运用互联网、大数据等手段，通过源头追溯、实时监测、在线识别等强化知识产权保护，同时提出要推广知识产权辅导、预警、代理、托管等服务。电子签名不仅能提升专利审批效率，降低中小企业专利申请难度；同时还能对已有专利做到在线管理、实时监测，是保护知识产权的重要抓手。
        投资建议
        供应链金融首推生意宝，重点推荐上海钢联、航天信息、新大陆；企业上云重点推荐用友网络、汉得信息；电子签名重点推荐数字认证、万兴科技、美亚柏科、泛微网络。建议关注金蝶国际、格尔软件。
        风险提示：政策执行力度不及预期；市场竞争加剧；经济系统性风险。