浙商证券-美国3月就业数据跟踪分析：经济韧性犹存的一个证据-190405

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        报告导读
        2019  年4  月5  日美国劳工部公布3  月非农就业数据。
        投资要点
        美国3  月非农数据好于预期
        美国3  月新增非农就业人口19.6  万，预期17.7  万，前值上修至3.3  万，过去12  个月每月新增非农就业人口均值为18.7  万。就业增长的主要部门有医疗行业、专业及商业服务、饮食服务和建筑等行业，这4  个行业的新增就业人数分别为4.9  万、3.4  万、2.7  万和1.6  万。美国3  月失业率为3.8%，与前值持平。美国3  月劳动参与率为63.0%，前值63.2%。3  月份平均时薪上涨4  美分至27.7  美元，同比上涨3.2%，前值3.4%。
        3  月非农强势回暖是美国经济韧性犹存的一个证据
        尽管劳动力市场扩张速度正在放缓，但较低的失业率对未来数月的个人消费支出以及经济增速形成一定的支撑。而薪资增速不达预期，意味着未来通胀可能仍将维持在低位，美联储官员对调整基准利率也将保持更大的耐心。
        美元、美债与美股前瞻
        利好的劳动力市场数据、下移的无风险利率以及中美贸易谈判前景的向好，短期内或继续提升市场风险偏好，有利于美股继续上涨。近期好坏参半的经济数据，可能使美债收益率进入盘整，并不会表现出明显的趋势走向。美强欧弱（相对）经济基本面、叠加英国脱欧不确定性仍然较高，或使美元指数短期内仍然保持相对强势。