宝城期货-美国经济低迷，金银窄幅震荡-190404

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        基本面消息
        1．美国3  月ADP  就业人数增加12.9  万人，低于预期的17.5  万人，为2017  年9月以来最低。
        2.美国3  月ISM  非制造业指数为56.1，低于市场预期值58，创2017  年8  月以来新低。
        后市展望
        近期在美国经济不佳的背景下，实质性利空有限，金银目前上下两难呈现宽幅震荡。
        近期美国数据显示出经济全面走弱的迹象。美国3  月ADP  就业人数增加12.9万人，低于预期的17.5  万人，为2017  年9  月以来最低。
        美国2  月零售销售数据意外录得负增长为-0.2%，不及预期的  0.3%。美国1月核心PCE  物价指数环比上升0.1%，不及预期的0.2%；同比增速为1.8%，不及预期1.9%。
        另外，美国1  月个人消费支出（PCE）环比增速为0.1%，不及预期0.3%。美国2  月个人收入环比增速为0.2%，不及预期0.3%。
        虽然美国3  月ISM  制造业指数好于预期。但美国3  月ISM  非制造业指数为56.1，低于市场预期值58，创2017  年8  月以来新低。
        总体经济情况显示出，美国经济在一季度有所放缓。随着1.5  万亿美元减税计划和政府增加支出的刺激效应逐渐消退，美国经济增长正在减速。贸易问题、加息、全球增长放缓以及英国退欧的不确定性使经济前景不佳。低于预期的核心通胀率也让美联储官员有更多时间耐心等待观望。
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期TIPS  近期弱势震荡，略偏多。黄金SPDR  持仓本周大幅减少20  吨，驱动偏空。
        综上，近期美国经济数据全面走弱，不利美元。但黄金ETF  基金大幅流出也形成利空。目前贵金属总体多空交织，总体缺乏方向，预计仍将延续宽幅震荡的走势。