东方证券-美国近期内政变化：通俄门调查、边境墙和民主党人的挑战-190407

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        研究结论
        近期，长达两年的美国“通俄门”调查暂时告一段落，司法部长威廉˙巴尔向国会两院提交报告总结，认为调查结果不足以证明特朗普竞选团队与俄罗斯情报团队勾结，且现有证据不足以使司法部控告总统“妨碍司法”。长期困扰特朗普总统的嫌疑被暂时洗脱。特朗普因为“通俄”被弹劾或起诉的可能性大幅降低，但关于“妨碍司法”的嫌疑仍未能完全摘除。
        从迄今证据来看，通俄门与特朗普本人之间的直接联系无法建立：
        -  俄罗斯确实入侵了民主党全国委员会和希拉里的工作邮箱，但并非特朗普团队所指使；
        -  虽然特朗普的前竞选经理、副手、竞选顾问、前国家安全事务助理、私人律师都因为通俄问题入狱或已经认罪，但没有直接证据证明特朗普本人和其亲属并未牵涉其中。
        司法部长巴尔和副部长罗森斯坦在讨论后，认为没有证据证明特朗普妨碍司法。但民主党人认为司法部长袒护特朗普，未来可能会转变战场，抓住机会要求司法部在4  月公布完整版的通俄调查报告。
        对于特朗普阵营和支持者而言，“没有通俄”的结果是一个重大利好，一举扫除过去两年舆论面上关于特朗普“得位不正”的阴霾。要知道，虽然调查结果不太可能影响特朗普的铁杆支持者和铁杆反对者，但是对于中间选民而言，确实造成特朗普被传统主流媒体和建制派政客耗费数亿美元进行“迫害”的观感，很可能为特朗普拉来更多中间选票。
        近期两党争斗的另一个焦点是美墨边境问题，继通过“紧急状态”强制推进边境墙建设以后，特朗普仍嫌进度不够，威胁关闭美墨边境。尽管在国会和企业界的压力下暂时停止了这一想法，但白宫和国会在边境控制和移民政策上的纠纷会日渐显著。
        民主党对于在2020  年大选中击败特朗普抱有很强的期待，目前已经公开宣布参选的就有超过10  人，后续预计还有更多计划参选的人选。2020  年大选很可能演变成两党反建制派的正面较量。除了打着“民主社会主义”旗号的桑德斯，还将有比桑德斯更左翼、更极端的候选人涌现。尤其是贝托˙奥罗克（Beto  O’Rourke）、伊丽莎白˙沃伦（Elizabeth  Warren）等人气高涨，很可能脱颖而出。
        按照政治议程的历史规律，2019  年下半年，美国国内将进入总统大选年的国内动员周期前期。美国政治极化日益显著，碎片化的民主党、日益极端的选举口号，让美国政坛更加撕裂，2020  年很可能迎来一场“极左”对“极右”的选战。
        风险提示
        没有“通俄”约束后，特朗普在政策上更倾向于冒险走极端的风险。
        两党继续互相设置障碍、阻挠政策推出的风险。