光大证券-有色金属行业周报：国内需求有望复苏，铜矿供应风波再起-190408

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        ◆本周核心观点
        上周美元指数97.42（0.17%），基本金属表现分化，其中上期所价格表现强于LME，且多数品种收涨。上期所铜、锌价格延续上周涨势，上期所锌周涨幅2.39%，LME  锡价表现较弱，周跌幅2.59%。小金属方面，钴价小幅下跌1.05%至28.2  万元/吨，轻稀土氧化镨钕继续下跌2.47%至27.6  万元/吨。贵金属方面，COMEX  金价收跌0.21%至1295.8  美元/盎司。
        宏观方面，3  月31  日国家统计局公布3  月中国采购经理指数PMI  为50.5%，重回荣枯线以上，其中生产、新订单指数高于荣枯线，原材料库存低于临界值。数据表明制造业企业春节后如期复工。二季度也是传统旺季，国内需求有望复苏，国内PMI  指数重回荣枯线以上提振市场信心。
        行业方面，五矿资源公告其秘鲁Las  Bambas  铜矿因当地民众抗议及堵路行为，影响矿山人员以及物资进出影响矿山正常生产经营，预计将对销售合同形成不可抗力因素，短期或进一步加剧国内铜精矿供应紧张。今年以来嘉能可、欧亚资源在非洲铜矿处于停产状态，加上近期五矿资源秘鲁铜矿生产受限，铜矿供应干扰率提升或支撑铜价中枢。
        行业配置上，我们维持年度策略看好有色行业观点，推荐铜、锌冶炼与钛。短期建议关注稀土。
        ◆推荐组合
        核心组合：宝钛股份、云海金属、南山铝业、锌业股份。
        ◆上周行情回顾
        上周沪深300  指数收报4062.23  ，周涨幅4.90%。有色金属指数收报3271.00  ，周涨幅8.08%。
        上周有色金属各子板块，涨幅前三名：非金属新材料（14.24%）、金属新材料（9.94%）、其他稀有小金属（9.70%），涨幅后三名：稀土（5.93%）、钨（5.00%）、黄金（4.83%）。
        ◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。