一德期货-尿素周报-190407

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        主要观点
        供给方面：根据卓创化肥网数据，本周尿素厂家减产量较少：安徽临泉、黑龙江华鹤、河南晋开、河南俊化、陕西华山等5家企业装置减量；青海云天化、塔石化、山西金象、山西天源、江苏恒盛、大庆石化等企业增量生产。本周总产量为106.58万吨，环比上涨8.42%。企业整体开工率为68.96%，环比上涨5.36%，气头开工率69.78%，气头开工率处于同比高位。（注：进入2019年后，由于部分长期停车装置产能剔除，尿素企业装置利用率略有提升）
        需求方面，农业：东北、西南、西北地区春季备肥平缓进行；工业方面：在农需支撑下，复合肥企业出货较为顺畅，库存也降至相对低位，厂家随之减小优惠力度。肥企开工连续回升至相对高位，但继续大幅回升可能性小，尿素采购量较稳定；三聚氰胺方面，本周三聚氰胺企业检修增加，生产订单增加，企业出货压力不大，价格有所上涨，预计节后开工回升；胶板厂开工稳稳提升，原料采购稳定。
        价格方面：本周拟设尿素期货交割仓（厂）库的地区市场成交气氛有些转差，厂家预收订单量微微下滑，市场价格持续上涨动力不足。
        国际市场方面：印度MMTC4月3日招标结果如下：西海岸Agri  Comm  $  251.40  CFRWCI；东海岸Mid  gulf  262.40  CFR  ECI，最晚船期为2019年5月17日。此次开标价格低于国内市场价格，国内货源参与可能性几乎为零，但心态上对国内市场有所支撑。
        总结：进入3月份以来，尿素下游工农业需求较为稳定（农需平缓进行，工业按需采购），尿素企业出货情况转好，库存不断下滑至较低水平，尿素市场价格持续上涨。但随着前期检修企业开始复产，尿素企业开工提升较快，本周尿素实物产量环比提高8万吨左右，使得企业去库存的速度减缓。在库存低位，需求较稳定、供应或略有增加的情况下，预计下周尿素市场价格高位整理运行。