南华期货-动力煤周报：日耗提升引补库前置，安监保供或同步进行-190408

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        投资策略汇总  
        05单边谨慎做多；期现基差维持走弱判断；09-01价差逢低正套介入。
        简述  
        整体看，目前供需虽然均处于年内相对低位，但正在积攒上行动力。需求端：需求重心偏移引价差扩大。终端电厂煤炭消费状况在完成春节修正后处于历史同期较高水平。年初至今北方气温变化幅度较大，致全国用电需求整体小幅抬升，尤其是目前市场对于高卡煤需求出现持续抬升。在温差扩大影响下，进口澳煤限制在直接影响市场煤供给总量的同时，也造成了市场煤结构性供给差异。后续在能源消费"双控"大环境下，电煤消费总量还是要受到限制，未来需求或将发生从数量向质量的转变。供给端：后续安监保供同步进行。二季度安监边际影响减弱，但整体产量增速或将小幅下滑。发改委紧急召开增产增供工作，全力保证供应，全力以赴保障70周年大庆能源安全。综上，后续供需总体仍将进入盈余状态，但短期市场煤高卡煤需求偏紧，预计下游终端4月下旬-5月上旬开启补库节奏。