太平洋证券-金融行业：Q1业绩披露在即，建议积极配置券商及保险-190407

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        上周，两市成交额日均10045  亿，北上资金净流入44  亿，两融余额9452  亿元，融资净增加220  亿元。3  月份日均成交额8847  亿元，同比增加89%，环比增加50%，经纪业务收入将在月报和一季报中大幅提升。
        市场活跃度仍处于上升期。深交所上周公布3  月份新增开户数，环比增长109%。随着新增用户的进场及外资配置资金的不断流入，市场上升趋势有望延续。
        下周即将披露的月报与一季报将足够亮眼。我们预计，行业Q1  营收增速约为40%，净利润增速约为70%，建议积极配置，并选择业绩弹性大且相对低估的品种，比如经纪和自营贡献营收比例高的方正证券和中国银河，估值较低的海通证券和哈投股份。
        保险：5  家上市险企中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险和中国人保2018  年合计实现归母净利润1581.90  亿元，同比微增0.1%。2018  年，保险的负债端结构优化已有成效，投资端浮亏拖累净利润。2019  年第一季度沪深300  指数和创业板指数分别大幅上涨24%和35%，投资端权益类环境远好于2018  年底预期。最近一周十年期国债收益率大幅上行近20  个基点至3.26%，利好保险固收类投资表现，准备金释放有望提振利润。投资端的β属性有望推动保险板块行情，推荐新华保险和中国平安。
        风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险