民生证券-环保及公用事业行业周报：工程类环保企业翘盼再融资放松，陕西煤炭产量有望触底回升-190408

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        我们跟踪的192  只环保及公用行业股票，本周跑输上证指数0.62  个百分点，年初至今跑赢上证指数4.21  个百分点。本周指数涨幅较高，子板块呈现普涨之势，环保表现好于公用，工业环保、环境监测、大气治理、生态园林分别上涨6.03%、5.79%、5.34%和5.08%，而火电和水电板块仅分别上涨3.48%和2.31%。
        行业观点：工程类环保企业翘盼再融资放松，陕西煤炭产量有望触底回升
        环保：媒体报道监管酝酿调整再融资政策，工程类环保企业最为受益。4  月4日，上证报发布名为《再融资政策酝酿调整，市场期待“动真格”》的报道，称为更好支持上市公司发展，证监会准备就有关再融资的政策作再评估。2017  年再融资新规及减持新规接连出台，再融资市场由热转冷，2018  年环保板块增发融资额同比下降70%，目前工程类环保企业资产负债率高企，有望成为再融资放宽最受益的环保子板块。
        电力：期现煤价小幅反弹，陕西煤炭产量有望逐步恢复正常。由于复产较为缓慢，Q1  陕西煤炭产量同比下降30%，有关方面预计4  月份陕西省大部分煤矿可实现复工复产。本周能源局核准批复山西晋城矿区龙湾煤矿、内蒙古玛尼图矿区达安煤矿等5  个项目，总建设产能960  万吨/年，远期供给无忧。价格方面，本周动力煤期现煤价小幅反弹，沿海电厂日耗持续走高，采购需求较好。
        燃气：贸易摩擦乐观预期带动油价反弹，LNG  到岸价仍维持低位。减产行动以及中美贸易谈判乐观预期带动油价反弹，北方LNG  市场价格小幅回落，LNG  到岸价今夏或持续低位徘徊。
        投资策略
        一季度地方专项债发行加速，2018  年末发布的民企融资支持政策有望逐步落地，加上再融资政策有边际放松的可能，环保企业融资状况有望逐步获得改善。推荐在手订单充沛、PB  位于历史底部区间的【碧水源】，建议关注【铁汉生态】、【东珠生态】和【岭南股份】。
        风险提示
        1、再融资放宽不及预期；2、融资环境再度收紧；3、推荐公司订单落地不及预期。