太平洋证券-电气设备行业：我国锂电产业出海，海上风电有望爆发-190405

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        投资观点：本周欣旺达拿到雷诺日产定点通知，预计未来7  年给115.7万台车型配套动力电池。中游动力电池方向，目前宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、孚能等在海外市场都取得明确进展。在我国政府的扶持下，我国动力电池产业已经走上世界舞台，未来的成长空间必将是全球市场。本周是四月第一周，光伏市场淡季来临已经确定，多晶硅料本周跌幅较大，企业压力较大，全年来看，二季度为行业低点，也是较好的配置时段。同时，根据我们的调研，今年风电抢装预期强烈，中电联初步统计约30GW，装机增速预计达50%。我们依旧认为今年海上风电弹性最大，已经到了投资风口。
        新能源汽车：本周欣旺达拿到雷诺日产定点通知，预计未来7  年给115.7  万台车型配套动力电池。中游动力电池方向，目前宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、孚能等在海外市场都取得明确进展。在我国政府的扶持下，我国动力电池产业已经走上世界舞台，未来的成长空间必将是全球市场。建议关注：恩捷股份（湿法隔膜龙头），当升科技（高镍三元正极材料），国轩高科（高度受益铁锂路线复活），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），星源材质（干法隔膜龙头）。给予以上公司“买入”评级。
        新能源发电：本周是四月第一周，光伏市场淡季来临已经确定，多晶硅料本周跌幅较大，企业压力较大，预计四月份会有几家硅料厂要进行检修，将让市场的供过于求情况稍微减弱。从终端需求来看，进入二季度，虽然海外需求续热，但海外市场更加的聚焦在高效组件需求。因此单晶PERC  组件、半片组件、大硅片组件订单热度明显优于常规多晶组件。国内市场方面，业内对于政策出台的时间仍有各种猜测，但考虑到政策出台后还需2-3  个月的时间处理前置作业，使得国内需求在二季度必然持续冷清。全年来看，二季度为行业低点，也是较好的配置时段。关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源。风电方面，本周乌兰察布600  万千瓦风电示范项目开标，上海电气、金风科技、中国海装、明阳智能和东方电气五家企业中标。该项目容量较大，会对各中标企业产生积极的影响。同时，根据我们的调研，今年风电抢装预期强烈，中电联初步统计约30GW，装机增速预计达50%。我们依旧认为今年海上风电弹性最大，已经到了投资风口。从项目收益来看，可利用小时数高，补贴强度高，项目具有吸引力。从项目需求来看，三北地区不能马上投放，分散式风电有限，满足不了大量需求，海上风电首选。从项目特点看，海上风电规模大波动性小稳定性好，可作为基本负荷来考虑。从中央和地方政府的政策来看，海上风电的规划激进，特别是广东，福建等地区。因此我们判断今年海上风电大概率会爆发。关注标的：金风科技、禾望电气、明阳智能。
        工控储能：3  月PMI  再次回到临界点以上，供需和价格均回暖，货币政策等对小微企业定向倾斜效果有所显现。当前政策层面上“稳增长+宽信用”趋势逐渐强化，去杠杆向稳杠杆转变。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。龙头公司业绩增速显著高于行业平均，继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面，根据CNESA  数据，2018  年新增投运的电网侧电化学储能规模206.8MW，占全年全国新增投运电化学储能规模的36%，占各类储能应用之首。随着储能技术进步与成本下降，储能商业化有望提前进入高增长期。
        电力设备：国网对建设泛在电力物联网作出全面部署安排，加快推进“三型两网、  世界一流”战略落地实施。此外，稳增长、拉基建背景下特高压已重启，18/19  年将核准12  条特高压线路，已核准4条，第二轮核准有望于近期启动，建议关注。根据国家电网《2018社会责任报告》，2019  年计划电网投资5126  亿元，同比增速达5%，电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期。推荐国电南瑞、平高电气。
        风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。