长城国瑞证券-电气设备与新能源行业双周报2019年第7期（总第142期）：燃料电池车有望成为新能源车政策重点扶持方向-190408

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        行情回顾：  
        截至本报告期末，电气设备指数  2019  年累计涨幅  37.03%，沪深  300  指数同期涨幅  34.93%。最近一年,    电气设备指数跌幅为5.47%，行业整体  PE  估值回升至  32.17  倍，仍然处于最近五年来的低位。
        近期，四部委联合发布新能源汽车  2019  年补贴政策，补贴退坡幅度符合此前市场预期，同时为兼顾车企的库存，依然设置了  3个月的过渡期，整体上依然体现“扶优扶强”的政策导向。预计产业链中上游锂电池及锂电池材料将率先承压，部分车企已开始实施“保价计划”也将加剧行业竞争，加重行业运营资金压力。值得引起注意的是，本次新能源车补贴政策不包含燃料电池车和新能源公交车，相关补贴政策将另行公布,建议关注燃料电池车及氢能源等新兴产业。
        截止本报告期末，共有  61  家电气设备及新能源行业上市公司股价跌破定增价格，71  跌破管理层增持价格，27  家跌破大股东增持价格，18  家跌破员工持股计划买入价格，14  家跌破股权激励行权价格。
        行业动态：  
        ◆四部委发布  2019  年新能源汽车补贴政策，取消地补
        3  月  26  日，财政部、工信部、发改委、科技部联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。通知明确  2019  年补贴政策从  2019  年  3  月  26  日起实施，2019  年  3  月  26日至  2019  年  6  月  25  日为过渡期。
        从  2019  年起，符合公告要求但未达到  2019  年补贴技术条件的车型产品也纳入推荐车型目录。地方应完善政策，过渡期后不再对新能源汽车（新能源公交车和燃料电池汽车除外）给予购置补贴，转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面。如地方继续给予购置补贴的，中央将对相关财政补贴作相应扣减。
        从  2019  年开始，对有运营里程要求的车辆，完成销售上牌后即预拨一部分资金，满足里程要求后可按程序申请清算。政策发布后销售上牌的有运营里程要求的车辆，从注册登记日起  2  年内运行不满足  2  万公里的不予补助，并在清算时扣回预拨资金。【第一电动】
        ◆财政部公布光伏扶贫项目补贴目录
        近日，国家财政部公布了第二批光伏扶贫补助目录和调整后的第一批光伏扶贫补助目录。
        根据通知，按照国务院要求，为确保光伏扶贫收益及时惠及广大贫困人口，对列入可再生能源电价附加资金补助目录内的光伏扶贫项目，财政部将优先拨付用于扶贫部分的补贴资金。其中，国家电网公司、南方电网公司经营范围内的光伏扶贫项目，由国家电网公司、南方电网公司分别负责补贴资金的申请和拨付；地方独立电网企业经营范围内的光伏扶贫项目，由省级财政、价格、能源、扶贫主管部门负责补贴资金的申请和拨付。
        对于村级电站和集中电站，用于扶贫部分的补贴资金由电网企业或财政部门直接拨付至当地扶贫发电收入结转机构，由扶贫主管部门监督足额拨付至光伏扶贫项目所在村集体。【北极星光伏网】
        风险提示：
        光伏装机不及预期；新能源汽车销量不及预期；风电消纳和装机情况不及预期；核电项目审批重启进程不及预期、电力市场化改革进度不及预期等。