平安证券-煤炭行业周报：前两月煤炭开采和洗选业利润下降23.2%-190331

《平安证券-煤炭行业周报：前两月煤炭开采和洗选业利润下降23.2%-190331（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-煤炭行业周报：前两月煤炭开采和洗选业利润下降23.2%-190331（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资建议：本周电厂日耗维持  67  万吨/天以上，库存维持高位。动力煤方面，产地、北方港煤价下降，广州港持平；炼焦煤价格港口下降、产地持平，焦炭价格下降；煤化工产品价格涨跌互现。我们认为受需求偏弱和供给释放影响，动力煤价格或震荡下降；炼焦煤、焦炭供需两弱，总体震荡。整体看，板块估值仍有修复空间，更看好价格同比上涨的焦煤板块。建议继续关注低估值动力煤、高弹性焦煤以及煤矿安全板块公司。推荐中国神华、陕西煤业、山西焦化、天地科技，建议关注潞安环能、盘江股份等。
        行业要闻：1-2  月全国煤炭开采和洗选业实现利润  336.2  亿元，下降  23.2%，预计全年煤价中枢下降、成本提高，煤炭企业利润同比有所下降；  2018  年全国新增煤炭生产产能  1.94  亿吨，新增产能逐步释放，产能结构不断优化。煤炭价格难以长期维持高位，逐步回归绿色区间。  
        市场回顾：中信煤炭行业收跌  1.89%，沪深  300  指数上涨  1.01%，跑输沪深300  指数  2.9  个百分点。全板块整周  10  只股价上涨，26  只下跌。美锦能源涨幅最高，整周涨幅为  34.35%。  
        动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数  578  元/吨，周环比持平，CCI5500  动力煤价格指数  521  元/吨，环比上周下跌  0.76%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比下跌，黄骅港环比下跌，广州港环比持平；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌  1.03%，榆林环比下跌  2.41%，鄂尔多斯环比持平；动力煤期货结算价格  594.2  元/吨，周环比下跌  0.44%，基差扩大。库存方面，秦皇岛煤炭库存周环比增加  11.5  万吨；6  大发电集团煤炭本周库存1590.35万吨，周环比增加1.86%，周平均日耗67.25万吨，环比上升2.39%。  
        炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为  1850  元/吨，周环比下跌  1.6%，产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平；焦煤期货结算价格  1258.5  元/吨，周环比下跌  0.36%，基差缩小；一级冶金焦价格  2065  元/吨，周环比下跌4.62%；二级冶金焦价格  1945  元/吨，周环比下跌  4.89%。库存方面，京唐港炼焦煤库存  250  万吨，周环比增加  50  万吨（25%）；独立焦化厂总库存  801.3万吨，周环比减少  0.45%；可用天数  15.52  天，周环比减少  0.14  天。
        煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1110  元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价（中间价）2480  元/吨，周环比下跌  2.75%；华鲁恒升尿素出厂价（小颗粒）2070  元/吨，周环比上涨  4.02%；华东地区电石到货价  3475  元/吨，周环比上涨  2.96%；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价  6550  元/吨，上涨2.66%；华东地区乙二醇市场价（主流价）4865  元/吨，周环比下跌  4.7%；上海石化聚乙烯（PE）出厂价  8850  元/吨，周环比持平；上海石化聚丙烯（PP）出厂价  9100  元/吨，周环比持平。  
        风险提示：1、受国内外宏观形势因素影响，可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降；2、进口煤若大幅放开，导致供大于求，煤炭价格下降；3、铁路运力进一步大幅增加缓解运力紧张，引起煤炭价格下降；4、国际油价继续大幅下跌，煤化工及相关用煤需受到影响。