华鑫证券-食品饮料行业周报：稳中求胜-210906

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行情回顾：报告期内上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数涨跌幅分别为+1.69%、-1.78%、-4.76%和+0.33%。

申万28个一级行业指数中，涨跌幅排名前三的分别是采掘（+7.49%）、公用事业（+6.90%）和建筑装饰（+6.60%）；后三位的是电子（-4.75%）、有色金属（-3.71%）和综合（-3.45%），食品饮料跑赢沪深指数0.95个百分点，列第十四位。

各子板块中，涨跌幅排名前三的分别是乳品（+5.99%），肉制品（+2.90%）和白酒（+2.36%）。

行业及上市公司信息回顾：伊利股份：上半年净利润53.22亿元，同比增长42.48%；泸州老窖白酒酿造智能化探索取得重大突破；火锅品牌捞王冲刺IPO；贵州茅台：丁雄军拟任董事长、接替高卫东；1-7月酒业营收达5314.9亿元，同比增长16.9%；近期云南省将启动冻猪肉储备收储；第105届全国糖酒会10月19日将在天津召开。

本周观点：上周半年报已经披露完毕，食品饮料行业中期整体趋势向好。

随着双节临近，食品饮料已进入消费旺季，动销有望实现较好的增长。

白酒各大酒厂上半年目标完成度高，高端白酒壁垒稳固且具有高景气度，次高端酒具有高成长性。

啤酒行业高端化逻辑不断兑现。

乳制品板块格局稳定，双寡头规模优势明显，低温奶和奶酪仍然是乳制品细分景气赛道。

整个板块估值较前期高点已经降低不少，可择机进行配置。

我们建议关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司，包括一、二线白酒龙头、啤酒、食品综合、保健品、乳制品等，相关公司比如贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒、嘉必优、仙乐健康、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、新乳业等。

风险提示：新冠疫情导致消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。