信达证券-计算机行业：润和软件、恒华科技-190408

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        本周行业观点：2018  年服务器市场表现突出，增速近年最高
        近日，IDC  发布《2018  年第四季度中国X86  服务器市场跟踪报告》。该跟踪报告显示，2018  年第四季度中国X86  服务器市场出货量为900,751  台，同比增长11.1%；市场规模为50.10  亿美元（约合人民币343.88  亿元），同比增长35.8%。2018年全年中国X86  服务器市场出货量为3,304,300  台，同比增长26.1%；市场规模为171.89  亿美元（约合人民币1,151.95亿元），同比增长54.9%。2018  年国内X86  服务器市场呈现量价齐升趋势，出货量及销售额均实现快速增长，且同比增速为过去七年以来的最高增速。从IDC  发布数据来看，从2017Q3  到2018Q2，国内X86  服务器出货量同比增速持续提升，2018Q3  及Q4  虽然出货量同比增速相对2018Q2  有所下滑，但2018  全年依旧维持着快速增长。我们认为，服务器市场需求的快速增长一方面受益于AI  服务器以及边缘计算服务器等新细分需求的提升，主流厂商陆续推出AI  及边缘计算服务器产品；另一方面互联网数据流量的快速增长使得运营商及大型互联网企业的后台计算需求随之快速增长，数据显示2018  年我国移动互联网接入流量消费达711  亿GB，同比增长189.1%，增速较2017  年提高26.9  个百分点。
        展望未来，随着5G  网络建设的快速推进以及提速降费的持续深入，互联网数据流量或将保持快速增长趋势，运营商及互联网企业必将持续提升其包括服务器在内的基础设施投入规模。此外，5G  网络也将促进车联网、物联网、边缘计算等产业应用的发展，从而进一步推动信息基础设施领域需求。这也符合此前中央经济工作会议中提出的新型基础设施建设发展要求。看好服务器、数据中心等领域内的领先企业。
        风险提示：宏观经济环境发生较大变化风险；政策不及预期风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】润和软件（300339）、恒华科技（300365）。