宝城期货-非农难助美元，金银区间震荡-190408

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        行情回顾
        虽然美国非农表现出色，但在近期美国经济数据总体不佳的背景下，贵金属实质性利空有限，金银目前上下两难呈现宽幅震荡。
        基本面消息
        1．美国3  月非农就业人口增加  19.6  万，预期  17.7  万。美国3  月失业率  3.8%，符合预期
        后市展望
        虽然美国非农表现出色，但在近期美国经济数据总体不佳的背景下，贵金属实质性利空有限，金银目前上下两难呈现宽幅震荡。  
        上周五公布美国非农数据好坏参半。美国  3  月非农就业人口增加  19.6  万，预期  17.7  万。美国  3  月失业率  3.8%，符合预期。美国  3  月平均每小时工资环比  0.1%，预期  0.3%。  
        3  月新增就业人数恢复强劲，降低了市场对美国经济很快将陷入衰退的担忧，同时也降低了美联储年内降息的预期。3  月平均时薪环比增速由前月的  0.4%下滑至  0.1%，且低于预期的  0.3%，显示通胀的上行压力仍然较弱。  
        虽然非农数据靓丽，但近期美国数据总体仍然呈现走弱的迹象。美国  3  月ADP  就业人数增加  12.9  万人，低于预期的  17.5  万人，为  2017  年  9  月以来最低。  
        美国  2  月零售销售数据意外录得负增长为-0.2%，不及预期的  0.3%。美国  1月核心  PCE  物价指数环比上升  0.1%，不及预期的  0.2%；同比增速为  1.8%，不及预期  1.9%。  
        另外，美国  1  月个人消费支出（PCE）环比增速为  0.1%，不及预期  0.3%。美国  2  月个人收入环比增速为  0.2%，不及预期  0.3%。  
        虽然美国  3  月  ISM  制造业指数好于预期。但美国  3  月  ISM  非制造业指数为56.1，低于市场预期值  58，创  2017  年  8  月以来新低。        
        总体经济情况显示出，美国经济在一季度有所放缓。随着  1.5  万亿美元减税计划和政府增加支出的刺激效应逐渐消退，美国经济增长正在减速。贸易问题、加息、全球增长放缓以及英国退欧的不确定性使经济前景不佳。低于预期的核心通胀率也让美联储官员有更多时间耐心等待观望。  
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期  TIPS  近期弱势震荡，略偏多。黄金  SPDR  持仓上周大幅减少  20  吨后，本周持稳。  
        综上，虽然非农靓丽，但近期总体美国经济数据全面走弱，不利美元。目前贵金属总体多空交织，总体缺乏方向，预计仍将延续宽幅震荡的走势。