中粮期货-原油周报：宏观情绪好转，短期持续上探-190404

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        本周市场要闻回顾：（1）OPEC秘书长Barkindo表示，“基于各种预估”，3月份OPEC+的减产履约率在90%以上。2月份的履约率接近90%，1月份为83%。（2）美国3月29日当周EIA原油商业库存大增723.8万桶，产量预估创1220万桶/日高位。（3）美国高级政府官员：美国正在考虑对伊朗实施更多制裁，以打击伊朗经济中以前没有遭到打击的领域。美国想让伊朗原油出口尽可能接近0。美国国内石油产量的增加有助于消化部分伊朗石油出口的减少。
        核心因素：（1）OPEC+减产持续性。月初彭博与路透调查对3月OPEC减产量预估较为乐观，减产预期交易目前转变为对超预期落地的事实交易，大环境上仍然支撑油价。（2）委内瑞拉、伊朗供应问题。5月美国对伊制裁第一轮豁免到期，关注接近豁免期限时美国是否可能改变对伊朗制裁相关豁免条款带来多头炒作机会，委内瑞拉近两月产量继续下滑，其国内局势仍利多油价。（3）美国市场累库进度。本周炼厂开工大幅下滑，累库幅度较大，但3月公布的数据基本确定了美国春季的逆季节性去库走势，短期内预计产量增速继续放缓，春季累库可能弱于往年，高产量下美国市场的边际利空效应减弱。
        走势研判：在减产支撑下，美国基本面数据逐步好转叠加美联储鸽派言论以及中国PMI转好迹象共振是近期油价上涨的主因。油价维持短多长空的判断，前期的利多仍有发酵空间，但油价高于70美元/桶关口将出现对减产摇摆和页岩油增产的预期交易，在全球宏观预期没有彻底好转之前，上方压力将逐步增加。清明假期期间原油主要关注周五夜间美国钻机数以及CFTC持仓数据，目前70关口附近预计多空争夺愈发激烈，单日波幅可能增大。