光大证券-跨市场电力设备新能源行业周报：电动车补贴大幅退坡，光伏产业链价格Q2或出现调整-190331

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        板块观点：
        新能源汽车：补贴新政发布，总体符合预期。本周二，2019  年新能源汽车补贴政策发布，与上年比，补贴退坡幅度约  50%，总体符合预期。我们认为，动力电池环节降价幅度可控，主要逻辑：第一、优质动力电池产能供给仍然比较紧张，今年的补贴政策又对安全性的要求比较高，低价恶性竞争的情况不太可能出现；第二，补贴新政对利益相关方做了一定补偿，动力电池并不是承担所有降价压力。所以综合下来，我们认为，如果动力电池承担  1/3  的补贴缺口，价格下降的幅度是  15%-  20%左右。
        新能源发电：光伏：国内需求未见明显回暖，产业链价格二季度或将迎来调整。年初至今，关于可再生能源相关补贴政策仍未最终落地，国内需求未见明显好转。根据中电联公布的  1-2  月电力运行简况，前两月累计新增装机  3.5GW，同比下滑接近  70%，主要由于由上一年度流转并网的电站规模大幅减少。进入二季度，印度、日本、越南等海外市场财年结束（以  3  月  31  日为截止日），组件进口需求预计将有所回落，叠加各环节新增产能投放（高效电池环节）/已投放产能逐步完成爬坡（多晶硅料以及硅片环节），供给增加，产业链价格有可能进入调整阶段。
        风电方面，近期中广核、三峡集团、国电投、华能、国瑞等先后发布近20  个风电项目招标公告，风电招标放量、风机价格有望企稳回升。目前风机制造环节金风科技一家独大、优势明显。浙江运达风电本周首发上会。主要风电运营商龙源电力、华能新能源、大唐新能源等陆续发布年度业绩，业绩大多不及市场预期；新能源补贴回款方面，目前并无明显好转，补贴金额绝对值继续扩大。风电开发主体多元化，火电公司如华能国际、中国电力、华润电力均有大规模扩展风电投资的计划。
        电力设备：2019  年  3  月  8  日，国家电网召开泛在电力物联网建设工作部署会议，提出加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施，当前公司最紧迫任务即是加快推进泛在电力物联网建设。泛在电力物联网通过构建感知层、网络层、平台层以及应用层四层结构，完成电力系统信息与数据的实时收集、传输与分析，实现电力生产和消费各环节的人、机、物实时连接。我们认为，泛在电力物联网建设提速，将有力拉动电网信息化与智能化建设。
        本周建议关注组合
        我们建议关注福莱特（港股光伏玻璃）、信义光能（港股光伏玻璃）、龙源电力（916.HK）、华能新能源（958.HK）、新天绿色能源（956.HK）；风电方面，建议关注金风科技（风电主机龙头，002202.SZ）、明阳智能（风电主机龙头之一，601615.SH）与天顺风能（风塔龙头，002531.SZ）。
        风险分析：
        新能源汽车产销不及预期，光伏装机不及预期，风电装机不及预期。