中国民生银行-每周金融观察2019年第13期-190407

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        固定收益市场
        流动性跟踪：目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，央行上周未开展公开市场逆回购。
        货币市场利率全线大幅下行。存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动-109BP、-46BP、-70BP、-27BP至1.42%、2.27%、2.29%、2.53%；银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别变动-124BP、-97BP、-86BP、-135BP至1.47%、2.24%、2.49%、2.53%；各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、Shibor1M分别变动-107BP、-28BP、-16BP至1.42%、2.42%、2.66%。
        债券收益率大幅上行。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动4BP、19BP、17BP、20BP收至2.48%、2.90%、3.13%、3.27%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动4BP、17BP、18BP、18BP，收于2.59%、3.27%、3.60%、3.76%。信用债方面，1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动0BP、15BP、12BP至3.21%、3.77%、4.08%；1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动-5BP、10BP、12BP至3.50%、4.26%、5.05%。
        3月地方债发行增速。3月地方政府债合计发行6245亿，较1、2月份大幅增加，债券类型以新增专项债为主。具体来看，新增一般债共发行1304亿，新增专项债共发行3563亿，借新还旧债共发行1379亿。分用途来看，3月份发行的新增专项债中，棚改专项债和土储专项债的总计占比由1-2月的75.5%下降至69.5%。这意味着新增专项债中可对基建形成拉动作用的规模占比有所提升。此外，3月25日起，国内首次通过银行柜台发售地方债，以宁波、浙江、四川、山东、陕西、北京六地作为首批试点。地方债首次向个人和中小机构发行，投资者结构与发行方式更多元化。