山西证券-石油化工行业周报：安全环保整治或令行业集中度提升，化工将维持高位运行-190408

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        核心观点
        上周  WTI  原油、布伦特原油价格均实现上涨。WTI  原油期货价格收于63.08  美元/桶，周涨幅  4.89%；布伦特原油价格收于  70.34  美元/桶，周涨幅  2.85%。上周油价持续上涨，主要是减产行动稳步推进以及美国加大对伊朗及委内瑞拉经济制裁。根据原油产量调查报告显示，3  月OPEC  原油产量料将连续第四个月下滑，沙特  3  月原油产量已经降至982  万桶/日的四年低位。而  14  个  OPEC  产油国  3  月合计产量环比大减29.5  万桶/日至  3038.5  万桶/日，正是沙特等国压低产量，从而帮助原油市场重归均衡。此外，美国对伊朗制裁的表态没有出现明显放松，美国国务院一名高级官员  4  月  2  日重申美方去年  5  月退出伊朗核问题全面协议并恢复对伊朗制裁时设定的“目标”，即把伊朗原油出口量“降为零”，由于市场担心美国对伊朗和委内瑞拉追加制裁致使原油供应减少，油价不断上行。目前  Brent  原油为  70  美元左右，已达到我们的预期，未来油价的走势，面临着  6  月  OPEC  会议是否会延续减产计划以及美国制裁伊朗“到期”等诸多因素。美国制裁伊朗，同时给予  8  个伊朗原油进口方制裁豁免，豁免预计  5  月  2  日到期，到期后美方是否延长  8  个伊朗原油进口方的暂时性制裁豁免，这都是后期油市变化的着力点。
        价差方面，PX-石脑油价差为  465.47  美元/吨，周跌幅  2.60%；乙烯-石脑油价差为  457.14  美元/吨，周涨幅  0.69%；PTA-二甲苯价差为  1986.21元/吨，周涨幅  6.76%；涤纶  POY-PTA-MEG  价差为  1765.9  元/吨，周跌幅  2.86%；丙烯-丙烷  PDH  价差为  188.6  美元/吨，周跌幅  16.55%；丙烯酸-丙烯价差为  3163.64  元/吨，周跌幅  1.48%。
        市场回顾
        上周石油石化指数上涨  6.12%，同期上证指数上涨  5.04%，沪深  300指数上涨  4.90%，石油石化板块跑赢沪深  300  指数  1.22  个百分点。上周石化各子板块普涨。油田服务、其他石化、油品销售及仓储、炼油、石油开采涨跌幅分别为  11.48%、10.48%、6.00%、3.98%、2.87%。
        行业动态
        国际油价冲破  70  美元  本周国内油价大概率上调：国际原油价格在  4月创新高，冲破  70  美元大关。受此影响，国内油价调整参考的原油变化率正值内拉升，4  月  12  日新一轮国内油价调整窗口开启，预计大概率迎来上调。截至  4  月  5  日收盘时，纽约商品交易所  5  月交货的轻质原油期货价格上涨  0.98  美元，收于每桶  63.11  美元，涨幅为  1.63%。6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨  0.94  美元，收于每桶  70.34  美元，涨幅为  1.35%，两者皆创去年  11  月以来的最高水平。（信息来源：经济参考报）
        投资建议
        4  月  4  日，盐城市委常委会召开会议指出，将彻底关闭响水化工园区。对化工行业而言，令部分企业停产整改，淘汰一批落后产能，在生态环保、安全督查持续整治状态下，行业或将维持高位运行。其中对于染料及农药影响最大，染料、农药、医药中间体等精细化工品将面临供应趋紧，而相关上市公司直接由于化工品价格上涨带来业绩增长。石化板块建议关注卫星石化、桐昆股份。重点关注染料龙头企业浙江龙盛、闰土股份等。
        风险提示
        油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险