东吴证券-休闲服务行业跟踪周报：清明旅游符合预期，自然景区受益于天气晴好，出境游短线高热度-190407

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        投资要点    
        清明小长假天气晴好，预计旅游人次将超过1.1亿人次（+8.9%）。清明游客增速与18年清明的8.3%相似，较春节小长假的7.6%环比有所提升，整体符合预期，结合1-2月社零增速环比12月有所改善，3月PMI回到枯荣线以上，消费行业整体筑底向好有所印证。清明出游以中老年踏青、毕业季旅行、亲子出行等需求为主。  
        三亚旅游增速平稳，新景点吸引客流。就清明假期前两天看，三亚景区景点、乡村旅游点接待游客增长6.5%，较春节假期3.06%的增速略有提升，暂未达到去年同期（9.47%）的较高水平。其中，南山景区客流同比增长7.03%，三亚千古情客流同比下降16.65%，新开业的海昌梦幻不夜城和亚特兰蒂斯吸引客流显著。海南免税预计稳步增长，海南1-2月免税商品零售额31.6亿元，同比增长27.1%，预计清明期间同样受益于海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店的开业，免税销售有望稳步增长。  
        香港旅游增速维持较高水平，高铁赴港比例趋于平稳。清明假期前两天香港内地访客增速约20.98%，增速较春节前六天33%有所降低，高铁赴港内地游客占比为15%，维持在较为平稳的水平，高铁赴港的旅游习惯趋于稳定。澳门博彩3月增速环比有所改善。博彩毛收入于1-2月呈现0.5%的负增长，3月增速环比有所改善，全月同比下降0.4%。  
        清明普遍晴好，户外旅游受青睐；自然景区客流普增，门票收入受降价影响。与18年由晴转雨的天气不同，今年清明天气晴好，自然景区为主的安徽、四川两省重点景区客流分别增长16.39%、7.87%（前两日）。北京市城市公园型景区游客同增88.0%、自然山水型景区游客同增63.1%，相对受青睐。踏青旺季叠加杭黄高铁18年底开通的利好，黄山景区接待客流同比增长31%；九华山、峨眉山客流分别同增1.3%和15.63%。受门票降价影响，上述景区门票收入增速均不及客流增速。  
        清明出境游以短线为主，东南亚为热门目的地。根据携程出境跟团游的订单人数，预计清明节最受跟团游客青睐的国家和地区分别为：泰国、日本、越南、中国台北、印度尼西亚、新加坡、中国香港、阿联酋、柬埔寨和澳大利亚。而根据携程自由行数据，日本、泰国、中国香港、新加坡、越南、马来西亚、印度尼西亚、中国台北、马尔代夫和菲律宾预计成为最受欢迎的出境自由行目的地。根据同程的测算，品质游产品消费比例的提升驱动清明出境游预计人均花费同比增长8.2%。  
        投资建议：清明旅游数据符合预期，PMI数据改善，看好业业绩支撑下的龙头个股，建议关注：锦江股份、首旅酒店、中国国旅、广州酒家、天目湖。  
        风险提示：宏观经济波动的风险，恶劣天气、地质灾害等风险。