平安证券-新能源汽车行业周报：19年新能源汽车补贴政策出台-190401

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        投资要点
        锂&磁材：上周电池级碳酸锂价格下跌0.98%；与永磁材料相关的稀土氧化物中氧化镝（+5.04%）、氧化铽（+0.65%）价格上涨，其余品种价格稳定。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
        锂电池生产设备：科恒股份发布发行股份及支付现金购买资产草案修订稿；先导智能聘请新董秘。锂电设备市场结构性产能过剩，高端产能紧张，宁德时代和特斯拉新一轮招标已经启动，建议关注先导智能、赢合科技等设备龙头以及今天国际等锂电物流自动化解决方案商。此外建议关注软包电池设备商行情。
        锂离子电池：美国锰公司与美国能源部合作开发动力锂电回收项目，SKI拟在波兰建设隔膜产能。预计19  年动力电池装机量将超过80GWh，建议关注合资车型电动化加速带来的中高端车型放量机会，以及LG  动力电池供应链的投资机会，看好宁德时代、星源材质、新宙邦。
        驱动电机及充电设备：麦格米特19  年一季度预计归母净利润同比增长90%－140%，盈利4,624.46  万元－5,841.43  万元；英搏尔19  年一季度预计归母净利润同比增长-185%~-165%，盈利-2,022.25  万元~-1,546.43万元。建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。
        新能源补贴发布、退坡程度符合预期。新能源补贴政策发布，2019  年补贴政策从2019  年3  月26  日起实施，2019  年3  月26  日至2019  年6  月25  日为过渡期，地补取消。其中乘用车补贴退坡幅度约为50%，不再倾向性支持高续航里程车型，新能源公交政策另行公布，预计国内新能源车销量2019-2020  年仍有望保持高速增长，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链，推荐上汽集团。
        风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。