华融融达期货-棉花周报：临近交割月01合约期现靠拢，郑棉期价重心小幅上移多空双方博弈激烈，短期棉价或将持稳运行-211219

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截至12月17日CRB大宗商品价格指数维持震荡走势，12月17日收盘报225.14，较12月10日累计下跌0.77，跌幅为0.34%。

国内文华商品指数12月17日收盘报191.79，较12月10日上涨3.59，涨幅为1.91%。

ICE期棉主力03合约本周企稳，维持震荡走势，周五收盘报107.41美分/磅，较上周五上涨1.29美分/磅，涨幅达1.22%。

郑棉05合约本周整体表现偏强，并在本周五大幅反弹最高触及20250元/吨，午后收盘报19880元/吨，周内期价累计上涨340元/吨，涨幅为1.74%，持仓累计增加445手，至40.1万手。

综合来看，本周郑棉表现相对强势，01合约最高触及21460元/吨，05合约也上破20000整数关口。

01合约、临近交割月，在期现倒挂逻辑以及实盘压力较小的背景下，期价出现较大幅度的上涨，在一定程度上带动05合约上涨。

因为郑棉01合约与05合约交易逻辑有所不同，1-5价差持续扩大，截至本周五收盘1-5价差扩大至1565元/吨，中短期来看郑棉整体表现为稳中偏强。

但从中长期来看，下游市场持续转弱，并且随着假期临近，下游市场或有继续转弱的情况，而当前国内多地再现本土病例，在防疫政策的影响下，或将进一步不利于市场对纺服类的需求。

下游市场的疲软走势在短期内难以改善。