美尔雅期货-聚酯产业链月报-210901

《美尔雅期货-聚酯产业链月报-210901（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《美尔雅期货-聚酯产业链月报-210901（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场主要矛盾1、成本端PX：9月PX产量整体窄幅降低，目前现货流动宽松，成本端油价大幅上行可能性不大。

预计9月PX-石脑油有继续压缩的趋势，而绝对价格主要跟随油价。

2、供应端：PTA：9月份来看，国内PTA供应存在增加预期。

三房巷、新疆中泰、四川能投均在9月上旬存重启预期；而9月检修装置来看，工厂暂未有检修消息传出，但大连两套PX装置存在检修预期。

MEG：9月份来看乙二醇重启产能涉及150万吨以上，检修产能144万吨附近，整体来看国内产量仍有小幅增量的预期。

进口方面受国外装置检修的影响，整体进口总量保持相对低位。

3、需求端：9月，国内聚酯行业存在装置投产计划，如华宝化纤计划投产，聚酯产能基数将进一步上涨，但是仍需关注后期国内聚酯行业装置后续减产以及复产情况。

4、关注点：原油消息面以及库存，产业链装置检修及投产，纺织企业开工，订单情况，海外装置复工9月核心观点PTA：供需方面，由于PTA装置检修尚不明朗，供应存增加预期，而下游聚酯前期减产装置尚未有明确复产日期，且不排除仍有继续减产的可能性，故需求端略显弱势。

PTA大幅上涨动力不足，预计9月PTA市场或延续调整MEG：9月，乙二醇供应端装置重启与检修并行，叠加新装置投产预期，整体供应量虽增幅不及预期。

而进口来看国外装置集中检修，卸货速度多有制约，整体进口增速缓慢，港口显性库存增幅有限；而需求来看，聚酯库存压力仍在但经历了8月底的大促销之后，工厂承受能力提升，关注9月下旬下游刚需补货的力度。

PF：宏观预期偏弱叠加终端订单疲软，9月纺织旺季难期。

但纱厂开工率相对稳定，而涤纶短纤9月供应缩量明显，将维持继续去库4-5万吨得趋势。

但上旬市场预计仍然受到交割货源中弱势品牌得低价冲击，上旬市场不排除仍有一定下跌风险；但优质品牌货源社会流通已经全面收紧，故而短纤价格也将较为抗跌。

关注9月中下旬外贸订单情况。