华泰证券-华泰研究所倾情巨献：科创板估值手册-190401

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        科创板承载变革A  股的历史使命，华泰研究所倾情巨献估值手册
        随科创板而来的，不仅是优质标的，让投资者得以分享时代增长的红利，而且有望引入良性竞争，通过二级市场资金“用脚投票”，倒逼社会资源优化配置。科创板为实体经济“通渠”，使得支撑经济结构转型升级的科技创新型企业能够在资金的支持下发展壮大，直接融资带来的生产活力，进一步通过盈利与股票市场形成共振。科创板试点的注册制，有望加快A  股市场发行承销等制度和上市公司估值体系的变革，美国、香港等注册制实行后股票市场阶段性走强。在科创板即将推出之际，华泰研究所各团队倾情巨献科创板估值体系手册，献礼我国的资本市场改革新时代。
        策略&中小市值团队：  科创板短期、中期、长期分别如何影响A  股
        短期内科创板示范效应强于分流效应，长期将引导A  股估值体系分化。
        TMT  团队：科技类企业常用估值方法介绍
        云计算、人工智能、半导体、通信设备、互联网等科技企业如何估值？
        医药团队：化药/生物药/医疗器械板块估值梳理
        风险的现金流折现、概率调整的情景假设等估值方法分别应当如何应用？
        机械团队：机械行业主流估值方法梳理
        如何采用“成长性”和“周期性”相结合的方法估值。
        汽车团队：造车新势力估值方法
        特斯拉、蔚来、比亚迪等造车新势力是如何估值的？
        电新团队：电新行业主要估值方法介绍
        国内外对于宁德时代、三星SDI  等新能源龙头如何估值？
        化工团队：化工新材料企业估值方法简介
        海外新材料企业估值实例，新材料企业根据其发展阶段选用不同估值方法。
        有色团队：科创板新材料估值体系
        新材料产业需长期、多维度积累，科研投入是关键，不同发展阶段有不同核心要素。
        大消费团队：科创时代大消费板块估值体系
        阿里、京东等国内零售巨头在成长的不同阶段是如何估值的？
        交运团队：科创板时代智能物流的估值体系
        智能物流产业在科创板时代下的估值三要素是什么？
        环保公用团队：我国环保板块主流估值方法梳理
        环保公用板块主要估值方法为可比估值法，国际估值方法案例分析。
        军工团队：国防军工行业主要估值方法
        军工行业相对估值法最通用，国外军工龙头估值案例研究。
        风险提示：1）科创板推出的节奏和进度不达预期，以及科创板推出公司的质量不达预期；2）中美贸易摩擦再升级：中美贸易摩擦的短期发展趋势的可预测性较低，有再度升级的可能性，增加市场对经济下行压力的担忧；3）美国经济超预期波动导致美股下行引发全球权益市场风险偏好下行。