浙商证券-新能源行业《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的工作方案》（征求意见稿）政策点评：优先推进平价项目，配套政策提上日程-190411

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        事件概述
        国家发改委、能源局联合发布《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的工作方案》（征求意见稿，落款日2019  年4  月8  日），提出2019  年“平价先行、竞配后置”的风、光项目部署顺序，重申“保障平价消纳”、“鼓励自愿平价”的工作方针，并明确了一系列平价配套措施的落实主体和完成时限，有望对风电、光伏平价进程起到较强推动作用。
        投资要点
        平价项目先行，补贴项目后置
        《征求意见稿》中提出，2019  年将先行确定一批年内可开工的风、光平价项目，在论证和确定2019  年度第一批平价名单之前，各地区暂不组织需要国家补贴项目的竞争配置工作，竞配政策将另行发布；要求有关省（区、市）发改委于4  月25  日前报送第一批平价项目名单，不具备建设平价项目的省（区、市）于5  月31  日前上报补贴项目竞配方案。我们认为，优先落实平价项目旨在充分激发光伏市场的平价潜力，另一方面也避免了平价项目对有补贴项目造成竞价压力；鉴于当前我国风电、光伏仍未达到完全平价，有补贴项目大概率仍将继续执行，相关政策预计将有一定延后，但应不晚于5  月31  日发布，相关项目仍有望于2019  年下半年开工建设。
        重申平价优惠政策，鼓励自愿平价
        《征求意见稿》重申平价项目将获不少于20  年保价保量收购；同时鼓励2018  及以前年度核准的项目自愿平价，承诺自愿平价项目按最优先级别配置消纳能力。我们认为，鉴于2018  年风电、光伏分别仍存在7%和3%的弃电率，西北地区弃电率相对更高，同时存在上网售电“保量不保价”的情况，上述针对性优惠政策有望使平价项目获得比较优势，利于促进平价项目的积极申报。
        明确平价配套措施落实时限，力度或不逊于原补贴强度
        《征求意见稿》在年初政策的基础上，进一步提出了多项平价配套政策措施的落实主体和完成时限，包括：平价项目签订长期购销合同、优先发电权交易、绿证机制、减免输电费用及交叉补贴、全额保价收购平价项目电力等办法，均要求在2019  年6  月30  日前由确定主体完成相关落实工作；同时明令能源主管部门、电网公司等持续推进降低非技术成本、电网承担接网工程投资等办法的研究工作。我们认为，上述限时落地的平价配套措施如执行情况符合预期，将为风电、光伏项目特别是平价项目带来收益增加，其力度或不逊于原补贴强度，且长期具有可持续性，利于风、光产业的持续健康发展。
        投资建议
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        风险提示
        政策落地时间及执行效果或不达预期；风、光产业链价格下降或超预期。