国信证券（香港）-市场策略周报：英国脱欧乱局未定，聚焦欧美经济数据-190401

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        英国脱欧乱局未定，聚焦欧美经济数据
        中国制造业活动回复扩张：上周末公布3  月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5，好于预期值49.5，环比上升1.3  个百分点，回盛衰分界线以上，创5  个月新高从分类指数看，在构成制造业PMI的5  个分类指数中，生产指数，新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
        中国非制造业总体保持平稳较快增长：3  月中国非制造业商务活动指数（PMI）为54.8。从行业大类看，铁路运输业，装卸搬运及仓储业，邮政业，电信广播电视和卫星传输服务，互联网软件信息技术服务，货币金融服务，资本市场服务和保险业等行业商务活动指数位于57.0％以上的较高景气区间。相反住宿业和房地产业等行业商务活动指数低于临界点，业务总量有所回落。
        上周中美第八轮经贸磋商完结，双方均表示会谈有进展，主要讨论协议有关文本但没有透露细节。此外，中国同意美国摩根大通和日本野村设立合资证券公司并持多数股权，这亦对外显示中国正履行诺言回应美方要求进一步开放金融市场。相比前几轮磋商，第八轮磋商较平静，而中国副总理刘鹤将于四月三日应邀访美，进行第九轮磋商，两轮时间相隔很近，反映双方已简化礼节形式直奔关键主题地进行磋商。谈判越接近完成，难度越高，因为通常最具争议的议题会留在最后。我们认为余下时间是关键时刻，还有是一次艰难的博弈。
        上周内银业绩为港股业绩期写上句号，3  月中港股市维持在高位震荡格局，第一季恒指累计上升12.40％，国指累计上升12.39％。上证综合指数累计上升23.93％。大部分利好因素股市也适度反映，市场正寻找一波上升动力。总体而言，我们预期第二季港股先扬后回格局，我们维持看好受惠国家经济转型之行业，科技(5G)、软件(云业务)、券商及高端制造业将迎来持续支持。