天风证券-电气设备行业研究周报：2018年电动车行情复盘，CWEA发布2018年风电吊装容量统计表-190407

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        周行情回顾
        截止2019  年4  月4  日，较2019  年3  月29  日，上证综指、沪深300  分别上涨5.04  %、4.90%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨5.35%、5.22%、4.09%、6.09%、-1.23%、5.17%。本周领涨股有置信电气（+46.4%）、德威新材（+24.7%）、协鑫集成（+21.8%）、茂硕电源（+19.4%）、成飞集成（+16.5%）。
        新能源汽车：2018年电动车板块行情复盘+预补政策下企业可获得约占总补助26%的预拨补助资金
        PART1：我们采用Wind  通用的行业指数编制方法，价格采用前复权收盘价，为与创业板对标，基准日2018.1.2  日指数设为当日创业板收盘价，可以看出2018  年锂电板块的N  型走势（先扬后抑再扬），我们认为三个拐点出现的原因在于：1）2  月：补贴政策落地，锂电行情爆发。2）3  月：一季报低于预期，指数回落。3）10  月：年末抢装+创业板情绪回暖，指数回升。国家预拨政策发布，企业可获得约占总补助26%的预拨补助资金，有助于缓解资金压力。PART2：2019  新补贴政策出台，对有运营里程要求的车辆，完成销售上牌后可预拨一部分资金，在满足里程要求后再按程序申请清算。我们测算2019  年平均单车预拨补贴为0.93  万元（乘用车、客车、专用车平均），可为新能源汽车行业增加现金流149  亿。投资建议：二季度难言板块性行情，但仍存在结构性行情。看好400  公里以下，LFP  凭借经济性替代NCM电池的趋势，继续推荐【国轩高科】；看好二线电池厂【欣旺达】（电子组覆盖）、【亿纬锂能】传统主业保持高增长、动力电池业务边际改善。第四，关于全球竞争力的【材料】和【设备】环节，仍是未来重要的投资方向，但考虑到海外占比有限，国内价格降幅对标的业绩影响仍比较大，建议等新一轮价格谈判后再做布局。具体推荐标的湿法隔膜龙头【恩捷股份】、人造石墨负极龙头【璞泰来】、设备龙头【先导智能】（机械组覆盖）。
        光伏：爱旭单晶PERC  电池量产效率达22.5%+易成新能发布2018  年年报
        继首先量产满分领跑者效率(21.8%)电池片后，爱旭再一次将PERC  电池的量产效率提升到22.5%，成为全国首个可以供应吉瓦级效率22.5%单/双面高效PERC  电池制造商。标的方面，我们看好洗牌后有明显优势和行业地位的多晶硅料的龙头企业通威股份，单晶硅片隆基股份、中环股份，建议关注光伏玻璃龙头信义光能。
        风电：CWEA  发布2018  年风电吊装容量统计表
        2018年，全国（除港澳台）外的地区新增装机量2114.3  万千瓦，同比增长7.5%，累计装机约2.1  亿千瓦，同比增长11.2%，保持稳定增长态势。标的方面我们继续推荐的国内风塔龙头企业天顺风能，建议关注金风科技。
        风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。