中银国际期货-焦煤焦炭周报-210827

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本周盘点本周炉料经历急涨急跌。

周一传出消息因蒙古德尔塔疫情，我国关闭甘其毛都口岸达两周，焦煤多头情绪带动炉料价格大幅度走强。

一周前，市场担忧炉料三季度在政府增产保供，粗钢限产下将被压制需求，对炉料远期发展较为悲观。

伴随近远期价差在上周之前逐步拉大，远期看空情绪较强。

而基本面供需矛盾，特别是焦煤的结构性缺口尚未缓解。

焦煤目前吨焦利润达900元。

焦煤的溢价向下游传导，导致焦炭利润整体偏低。

而本次进口停滞再度引爆了供需缺口的担忧，投机资金炒作市场情绪引导炉料提价。

在政府调控下，多头情绪迅速瓦解，周三以来，炉料整体回归上周水位。

目前，近远期多空情绪交织，市场各方对于中期炉料走势缺乏信心和统一判断，短期高位震荡情况将加剧。

从基本面角度观察，若粗钢限产落实程度良好，中长期炉料结构性短缺格局有可能转为平衡，若下半年限产3000万吨粗钢，焦炭粗估将出现盈余，炉料供需将迎来结构性转折。

目前仍将以高位震荡为主，建议逢低做多，谨慎建仓。

观点仅供参考。