信达证券-石油开采行业周报：每周油记，利比亚再起冲突，40万桶原油出口或下线？-190411

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        本期内容提要
        【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2019年4月10日，信达大炼化指数涨幅为71.01%，同期石油加工行业指数涨幅为-7.51%，沪深300指数涨幅为6.25%。我们以石油加工行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以荣盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、恒力股份（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）为成分股，将其市值调整后等权重平均，编制信达大炼化指数。
        根据我们持续跟踪的油轮数据，2019年3月，利比亚原油出口达到99万桶/日，较2019年2月增加20万桶/日，创下近3年利比亚3月原油出口新高，利比亚原油出口自2019年以来连续实现增长。但是，在利比亚原油供给迎来复苏之际，利比亚国内混乱的局势可能又将给利比亚原油的供应带来不确定性。根据CNBC报道，当地时间2019年4月4日，武装组织“国民军”对“民族团结政府”宣战，并于当地时间7日对首都进行了空袭。“国民军”控制了利比亚的东部和南部，利比亚大部分的油田都被其控制。利比亚最大的油田El  Shahara  的原油主要需要从首都的黎波里以西50公里的码头出口，而围绕首都的黎波里的冲突极大可能会影响其原油出口。目前该油田的产量在30-40万桶/日，其出口可能受到武装冲突影响而下线。
        【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年4月10日《预计美国原油库存超预期增加：我们预计增加363万桶！》中，我们预测2019.3.29-2019.4.5这一周美国原油库存“增加363万桶”，华尔街一致预期为“增加240万桶”，而美国能源信息署（EIA）  2019年4月10日晚间公布美国原油库存“增加702.9万桶”我们的预测比华尔街一致预期更为接近实际数据。自2018年7月13日以来，我们超过华尔街一致预期24次（比华尔街一致预期更接近EIA实际数据），胜率64.9%！我们预测2019年3月29日至4月5日，美国原油供给16.53百万桶/日，EIA实际原油供给16.45百万桶/日，我们比EIA实际高0.08百万桶/日，我们预测美国原油需求16.01百万桶/日，美国原油实际需求为16.10百万桶/日，我们比EIA实际低0.09百万桶/日，与实际数据较为接近。
        【EIA数据点评】2019年3月29日至2019年4月5日美国原油库存超预期增加至456.55百万桶，较前一周增加7.029百万桶，这是美国原油库存至2017年12月以来的最高水平，而与此同时，美国汽油库存减少7.71百万桶至229.13百万桶，这是美国汽油库存连续第8周下降，也创下自2017年10月以来单周最大降幅。
        风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。