华泰期货-黑色商品日报：供需两旺继续强化，价格续涨-190412

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        总结与操作建议
        钢材：钢材消费强劲，期现同涨
        观点：4月11日Mysteel公布最新的钢材周库存数据显示，钢材社库减少87.69，厂库减少28.92万吨；螺纹钢社会库存767.16万吨，较上周减少51.04万吨，螺纹钢厂库206.86万吨，较上周减少21.08万吨；热轧社库减少10.67万吨，厂库减少2.91万吨；钢材总产量增加12.43万吨，产量增幅有所放缓。钢材产量增幅减缓，消费持续较旺，推动盘面上行。近期原料价格大涨，钢材成本中枢将上移，且数据显示钢材消费依旧强劲，后市仍以多头思路看待，预计钢价短期维持高位震荡走强，建议逢低买入。
        策略：（1）单边：谨慎看涨，回调可逢低买入
        （2）跨期：多rb1910空rb2001正套，可长期持有
        （3）跨品种：多rb1910空hc1910，可继续持有风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化
        铁矿：止不住的钢产量，空不了的矿价格
        观点：昨日产量库存数据显示，调研企业螺纹产量349.99万吨，较上周继续增加5.17万吨，热轧产量331.87万吨，较上周微减0.1万吨。五大钢材品种产量较上周增加12.43万吨。铁矿的消费端继续稳步增加，符合钢厂四月复产增多的判断。在限产干扰减少的背景下，利多铁矿价格。叠加钢厂铁矿石库存偏低，近期矿石采购活跃度或会持续提高。巴西淡水河谷矿山减产较为确定，若不复产，则减量在二季度会逐步显现，钢材旺季情况下，矿石供需矛盾突出。此外，澳洲矿山遭遇飓风洪水等自然灾害，影响虽不如淡水河谷溃坝事件，但对铁矿也是利多。总体持多头思路。
        更多详细分析请见周报《三大矿山削减19年发运量，铁矿价格大幅上涨》、季报《供给收缩初显现，库存下降力度大》。
        策略：（1）单边：谨慎看涨，回调可逢低买入
        （2）跨期：买i09卖i01  正套，可长期持有
        （3）期现：卖现货买盘面做缩基差逐步止盈离场
        （4）跨品种：无
        风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化
        焦炭、焦煤：少数贸易商抄底囤货，等待焦炭库存拐点确认
        观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，近期港口库存爆满，导致部分货源回流钢厂，且近期部分贸易商囤货，导致焦企焦炭库存小幅下滑。但目前钢厂焦炭库存仍持续攀升，且高炉复产情况一般，补库力度一般。短期焦炭供应仍较为过剩，缺乏有力上涨驱动。焦煤方面，短期焦炭情绪逐渐转稳，部分焦企开始采购库存较低煤种。介休长治等地区前期停产煤矿逐步落实复产，当地供应有所缓和，当地低硫主焦累计下跌130-150元/吨。综合来看，短期煤焦市场依旧维持偏弱运行，等待库存及需求拐点确认。
        策略：焦炭方面：中性，北方高炉逐步复产，焦炭需求小幅增加，但港口焦炭库存高位压制焦价。焦煤方面：中性，焦化利润滑落，焦企不断打压煤价，短期焦煤价格有回调可能。套利方面：焦炭、焦煤5-9反套。
        风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。