万联证券-机械设备行业周观点：8月制造业PMI录得50.1%，“专精特新”迎来资本支持新平台-210906

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行业核心观点：上周（2021.8.30-2021.9.3）申万机械设备行业指数涨幅为-1.13%，同期沪深300指数涨幅为0.33%，机械行业相对沪深300指数跑输1.46pct。

申万28个一级行业有17个上涨，机械设备行业涨幅排名第21位，总体表现位于下游。

北京证券交易所问世，“专精特新”迎来资本支持新平台。

9月2日习近平总书记宣布继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

证监会9月3日关于北京证券交易所答记者问中指出，将打造服务中小企业创新发展的专业化平台，探索完善契合中小企业特点的制度安排，形成支持中小企业持续成长的市场服务体系。

围绕“专精特新”中小企业发展需求，夯实市场服务功能，完善政策支持体系，形成科技、创新和资本的聚集效应，将北交所逐步发展成为服务创新型中小企业的主阵地。

根据工信部已公示的4922家专精特新“小巨人”企业名单，主要集中在信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等中高端产业；名单中A股上市企业303家，其中机械设备行业占比最大。

随着北京证券交易所的建设和完善，未来会有更多的机械设备专精特新企业受益，公开发行、定向发行融资机制更加完善，市场融资工具更加丰富，企业成长路径更加多元。

光伏设备：华晟二期异质结项目进度超预期，迈为拿下合计1.8GW整线订单。

9月2日，安徽华晟公布其二期异质结项目采购议价结果，迈为和理想万里晖赢得采购订单。

根据我们的调研，迈为三代HJT设备中标三条600MW整线，预计量产效率达24.8%以上，将预留微晶改造空间，预计导入微晶后量产效率达25%以上。

华晟其他两条250MW产线为拼线，清洗制绒设备启威星（迈为占股30%）、PECVD理想万里晖、丝网印刷中辰昊。

对比TOCPCON和HJT路径，HJT最有可能成为未来五年电池技术主流方向：1）HJT理论高效率易产业化。

HJT最高理论效率28.5%，双面TOPCON理论效率28.7%，打破了去年ISFH关于TOPCON理论效率高于HJT1.2pct的观点。

2）HJT具有高效率、大尺寸、低衰减、工艺简单、易薄片化等优势，未来降本空间大，通过提效、省硅、省银、省铟等方式，2022年HJT成本和PERC打平，HJT组件端将获得0.3元/W的净利润。

HJT产业化将迎来爆发，建议关注技术占优、布局领先的HJT设备公司。

工程机械：半年报业绩亮眼，国内终端市场需求弱化。

2021年上半年工程机械行业业绩亮眼，三一重工实现营业收入671.28亿元（yoy+36.47%），归母净利润100.74亿元（yoy+17.16%）。

中联重科实现营业收入424.49亿元（yoy+47.25%），归母净利润48.50亿元（yoy+20.70%）。

CME预估2021年8月挖掘机（含出口）销量17200台左右，同比增速-21%左右。

分市场来看：国内市场预估销量11700台，增速-38%左右；出口市场预估销量5500台，增速92%左右。

2021年8月国内挖掘机市场销量降幅再扩大，终端市场需求转弱明显。

因海外疫情反复，下半年挖机出口高增速有望维持。

年初至今工程机械板块回调幅度较大，近日出现估值修复行情，随着下半年专项债发行提速、矿山复工复产等因素推动，工程机械龙头有望迎来估值修复。

工业机器人：下游需求旺盛，工业机器人产量持续高增。

8月制造业PMI录得50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱。

根据国家统计局数据，7月工业机器人产量为31342套，同比增长42.3%。

根据MIRDATABANK预测，2021年协作机器人市场将迎来爆发式增长，同比增速将高达91.3%。

疫情加速机器换人进程，叠加企业对于智能制造、人机协同、柔性化制造的转型需求以及降本需求的共同推动下，协作机器人低成本、高灵活优势将进一步凸显，市场将迎来快速发展。

半导体设备：半导体进口设备累计同比增48.1%。

2021年7月我国进口半导体制造设备7922台，进口金额26.89亿美元。

1-7月进口半导体制造设备数量、金额分别同比上升48.1%、45.7%。

广东省制造业“十四五”规划出炉，投资2.28万亿元到战略性支柱产业和新兴产业，规划描画了“强芯行动”的详细“广东路径”，明确要求到2025年广东半导体及集成电路产业营业收入突破4000亿元，打造我国集成电路产业发展第三极，建成具有国际影响力的半导体及集成电路产业聚集区。

上海市人民政府印发临港新片区发展“十四五”规划，明确十四五期间培育形成智能新能源汽车、集成电路、高端装备制造3个千亿级产业集群。

受半导体景气度上行及资本开支增长的推动，大量订单涌入半导体设备，预计下半年国内半导体设备市场将维持高景气度。

风险因素：异质结产业化不及预期，下游固定资产投资放缓风险，专项债发行不及预期，行业竞争加剧风险，国产化进度不及预期等。