招商期货-生猪周度报告：期现承压下行-210905

《招商期货-生猪周度报告：期现承压下行-210905（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-生猪周度报告：期现承压下行-210905（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期观点：1.现货端：现货价震荡下行，出栏积极但需求无明显起色，预计短期弱势调整，关注9月下旬以后中秋国庆需求好转市场价表现。

本周出栏均价13.75元/公斤，周跌幅2.69%，同比下跌62.98%；猪肉价（前三等级白条）全国周度均价18.14元/公斤，周跌幅1.36%，同比下跌61.42%。

2.供给端：农业农村部发布，农业农村部发布，7月份全国能繁母猪存栏量结束连续21个月增长，首次出现环比下降0.5%；生猪产能恢复的大背景不变，目前生猪产能已经完全恢复到正常年份水平。

进口冻肉库存高位，海关数据显示，中国7月进口猪肉35万吨，较6月进口量增加1万吨，环比增幅2.94%；较去年同期减少8万吨，同比降幅18.6%。

2021年1-7月累计中国进口猪肉266万吨，同比去年增幅3.9%。

1.消费端：本周屠宰端小幅下调，涌益样本企业平均屠宰量152851头/日，较上周环比减少0.42%。

7月屠宰开工率为53.50%。

冻品库容率为31.50%，较上周变动不大。

农业农村部对定点屠宰企业统计数据显示，7月份规模以上屠宰企业屠宰量2195万头，同比增加87.5%。

2.展望：全年现货价底部为12元年内低点出现在消费最差阶段性供应最高的6月，预计呈现下有支撑上无空间的格局，延续短期震荡偏弱走势。

四季度供应受冻肉压制以及供应持续增加压制，且体重上春节前腌腊需求带动大体重猪走俏，出栏体重预计下降5公斤左右，仍高于正常年份平均水平。

因此我们认为四季度猪价上涨幅度有限，预计难以超过自繁自养水平。

3.策略：现货持续走弱带动盘面创新低，策略上逢高做空不变，前期空单继续持有。

注意疫情、政策、冻肉等影响。