国联证券-2019年3月中国外汇储备数据点评：中国持续购入黄金，3月增量超俄罗斯-190410

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        事件：
        国家外汇管理局4月7日公布，截至2019年3月末，中国外汇储备规模为30988亿美元，较二月末上升86亿美元，升幅0.3%，已连续五个月上升。
        投资要点：
        外储持续回升，以SDR计价外汇储备同样小幅上涨
        中国3月份的外汇储备30988亿美元，已经达到2018年8月份以来的新高。以SDR计价来看，中国3月份外汇储备SDR  2.2321万亿，较上月2.2105万亿小幅增加216.66亿SDR，从历史走势来看，当前的SDR计价外汇储备已经达到2017年以来的新高。
        中国黄金储备持续增加，连续四个月正增长
        分项来看，中国3月黄金储备1864.33吨，较上月1852.51吨小幅增加，为连续第四个月增加。横向来看，在统计范围内的国家里，3月份的黄金储备没有国家减少，而中国、俄罗斯、印度和土耳其的黄金储备持续出现增长，中国的增量最多，俄罗斯增量大幅减少，为6.22吨。此外，葡萄牙的黄金储备亦有少量增加。
        海外市场：美元指数小幅上涨，海外经济迎宽松预期
        国际市场方面，美元指数小幅上涨，而美国国债收益率在三月份延续跌势，尽管从2019年3月27日以来小幅回升，当前仍然在近一年半以来的低位，而1年期的收益率自2018年底以来几乎持续高于5年期收益率，表明投资者对美国中长期的经济有所担忧，加息预期或将减弱。而日前特朗普再度敦促降息，也反映出全球央行保持货币宽松的预期。3月份的国际汇率市场，受美元指数上涨影响，仅瑞郎、卢布和日元相对美元表现较好。
        展望未来，全球经济形势较为复杂，欧洲经济复苏较为疲软，而美国当前虽然处于相对的景气高点，但也有新一轮的宽松预期。反观国内，在中美贸易谈判取得新进展的情况下，中国经济有望保持平稳运行，对于我国的外汇储备是积极的信号。
        风险提示
        宏观经济下行风险。