银河期货-宏观周报：中国CPI继续保持平稳，IMF上调中国经济增速预期-190411

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        【国内消息】
        【事件】国家统计局公布3月份居民消费价格指数（CPI）同比增2.3%，预期2.3%，前值1.5%。中国3月PPI同比增0.4%，预期0.5%，前值0.1%。
        【点评】从环比看，CPI由上月上涨1.0%转为下降0.4%。其中，食品价格、非食品价格均由上月上涨转为下降，分别影响CPI下降约0.19个百分点以及约0.18个百分点。在食品中，部分鲜活食品价格节后回落。鸡蛋、水产品和鲜菜价格以及牛肉、羊肉和鸡肉价格分别下降6.0%、3.6%、2.6%、1.8%、1.7%和1.6%，上述六项合计影响CPI下降约0.21个百分点；非洲猪瘟疫情发生势头趋缓，各地猪肉价格涨跌互现，全国平均上涨1.2%，影响CPI上涨约0.03个百分点。在非食品中，由于出行人数减少，飞机票、旅行社收费和宾馆住宿价格分别下降，合计影响CPI下降约0.25个百分点；务工人员返城，劳动力增加，车辆修理与保养、家政服务和理发价格分别下降5.3%、4.1%和3.9%；成品油两次调价，汽油和柴油价格分别上涨3.6%和4.0%；服装换季，价格上涨0.6%。
        从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中，食品价格以及非食品价格的上涨，分别影响CPI上涨约0.82个百分点和约1.46个百分点。在食品中，受季节因素以及多地低温阴雨天气影响，鲜菜价格上涨较快，同比上涨16.2%，影响CPI上涨约0.42个百分点；猪肉价格上涨5.1%，为同比连降25个月后首次转涨，影响CPI上涨约0.12个百分点。在非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格分别上涨，合计影响CPI上涨约0.94个百分点。据测算，在3月份2.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.1个百分点，新涨价影响约为1.2个百分点。
        PPI数据方面，从环比看，PPI由上月下降0.1%转为上涨0.1%。生产资料价格由上月持平转为上涨0.2%，生活资料价格由上月下降转为持平。在主要行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业，比上月扩大0.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业涨幅扩大1.4个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业涨幅扩大0.8个百分点。降幅收窄的有计算机、通信和其他电子设备制造业；汽车制造业价格则由上月下降转为持平；煤炭开采和洗选业价格降幅与上月相同。
        从同比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，生产资料价格由上月下降转为上涨0.3%；生活资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。在主要行业中，由降转涨的有石油和天然气开采业，石油、煤炭及其他燃料加工业。降幅收窄的有电气机械和器材制造业、黑色金属冶炼和压延加工业、汽车制造业。另外，计算机、通信和其他电子设备制造业价格涨幅比上月扩大0.1个百分点。据测算，在3月份0.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.9个百分点，新涨价影响约为-0.5个百分点。