兴业证券-新宝股份-002705-便携式榨汁机成为爆款，摩飞再下一城-190411

《兴业证券-新宝股份-002705-便携式榨汁机成为爆款，摩飞再下一城-190411（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-新宝股份-002705-便携式榨汁机成为爆款，摩飞再下一城-190411（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        新宝股份旗下的高端品牌摩飞在2019  年3  月推出便携榨汁杯，成为爆款，根据线上数据，天猫平台单店月销量近7  万台，单店全年有望实现近百万台销售。终端零售价199  元左右，出货价预计在售价一半，单品全年预计增厚收入1  亿元。目前显示缺货状态，预计产能亟待扩容。暂时只在天猫平台推广，预计会在其他电商上销售，单品料全年增厚超过1  亿元收入。
        摩飞便携榨汁杯采用新颖设计，与同类型产品相比，摩飞榨汁杯在细节设计上更近一步，保持摩飞系列产品的高颜值外，改善传统榨汁机的痛点，隐藏刀头、清洗简单、便于携带。销售模式与前爆款产品多功能锅一样，在社交媒体上大力推广，效果显著，销量已经明显碾压同类其他产品。
        新宝旗下的摩飞品牌已经探索出新路。摩飞上线的产品瞄准的目标人群是年轻人，摩飞作为英国品牌抓住年轻人崇洋媚外心理，造型延续英国传统博得眼球，上线力推的小家电在用途上追求新潮，为了迎合年轻人采用自媒体的灵活宣传，新宝20  年小家电制造经验在背后做支撑。
        盈利预测与投资建议：公司2019  年新品比较乐观，多功能锅成功证明了章法可循、潜力很大，便携榨汁杯再下一城。新宝在新兴渠道推网红产品有自己的方法，契合当下年轻人聚集的移动互联网。市场对新宝的新品预期不足，自主品牌可能会超出预期。我们维持前期盈利预测，预计2019-2020  年EPS  分别为0.80  元、0.98  元，4月11  日收盘价对应2019-2020年PE  分别为16.7  倍、13.7  倍。我们看好摩飞在小家电上的发展。
        风险提示：原材料价格上涨，人员价格上涨，珠三角用工荒，中美贸易摩擦加剧