华鑫证券-医药生物行业科创板医药生物系列之三：贝斯达-190412

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        科创板已受理企业名单中，医药生物占据15席。截止4月12日，科创板已受理企业达65家，其中医药生物公司占15席，分别为科前生物、安瀚科技、微芯生物、特宝生物、贝斯达、赛诺医疗、海尔生物、申联生物、美迪西、南微医学、苑东生物和热景生物等。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业——贝斯达，贝斯达的主营业务为大型医学影像诊断设备。
        公司是国内领先的大型医学影像诊断设备公司。公司主营医学影像诊断设备，产品管线丰富，涵盖磁共振成像系统、医用  X  射线设备、彩色超声诊断系统、核医学设备、医疗信息化软件等五大系列。其中磁共振成像产品  2017  年销量居国产品牌第二，竞争格局良好。经过多年的发展，公司产品已覆盖国内两千多家医疗机构，并且远销欧美、非洲、东南亚等二十多个国家和地区。
        医学影像技术发展迅速，市场需求大。我国医疗器械市场规模从2013年的3559亿元增长至2017年的6500亿元，年复合增长率超过16%。医学影像是医疗器械行业市场规模排名前三位的子行业之一，处于快速成长期。随着分级诊疗的推进、民营医疗机构的快速发展以及进口替代的加速，国产医学影像诊断设备市场具有良好发展势头。
        公司收入和利润稳定增长，研发投入持续加大。近五年公司营业收入和净利润保持稳定增长，2018年公司营收规模达到4.71亿元，归母净利润达到1.08亿元。2018年公司研发费用增长至4477万元，占营收比重达到9.50%，未来公司还将进一步加大研发投入，加强技术创新，不断丰富产品种类，增强核心竞争力。
        风险提示：技术升级及新产品开发风险；行业政策变动和监管风险；产品销售不及预期风险。