英大证券-金点策略晨报-190412

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        指数缩量调整  耐心等待企稳    
        市场综述：近期晨报中反复提醒，对于前期大涨的无业绩支撑的纯题材股可适度获利了结。周四晨报中我们提醒，大盘上行脚步放缓，短期震荡整固，无业绩的纯概念股退潮。市场的走势如我们的预期，周四沪深两市开盘后一路震荡下行，周三大涨的白酒、家电跌幅靠前，前期连续拉升的化工板块也大幅回调，个股呈现普跌态势，板块相继走弱，沪指破位3200点；午后，券商板块一度拉升，但其他板块未有跟随，之后再度走弱。整体上看，权重与题材双双下挫，市场低迷态势显现。仅有交运、猪肉、汽车等少数板块飘红，酿酒、农药、化工、安防、环保、水泥建材等板块大幅杀跌。个股涨少跌多，成交量进一步萎缩，资金做多意愿下降。除ST外，67只个股涨停，10只个股跌停。截止收盘，上证指数报3189点，下跌51点，总成交额3606亿；深证成指报10158点，下跌276点，总成交额4566亿；创业板指报1691点，下跌35点，总成交额1222亿。    
        市场预测：大盘上行脚步放缓，短期震荡整固，短期看指数仍有继续回踩的空间，但市场向好趋势基础未变，行情并没有结束，只是分歧出现。指数震荡整固回踩之后，仍将是较好的低吸时机，市场企稳信号企稳要看券商板块的走势。近期市场的走势在逐步验证我们二季度策略报告中的观点，与第一阶段的普涨不同，我们认为第二阶段的上涨将会以业绩为主，一季度是典型的资金和政策驱动的行情，经过一季度的快速普涨后，二季度市场上行的脚步将会放缓。预计二季度将是业绩分化驱动（基本面驱动）的行情，这一阶段市场的特点将是分化，更多的是结构性机会，板块和个股间将由于业绩的差异出现分化，要把握好这段行情的关键是精选个股。随着A国际化程度不断提高及机构投资者比例的不断提升，市场环境将逐步趋于稳定，投资风格更加趋于中长期价值风格，有业绩支撑的低位核心蓝筹股将会引领指数走慢牛行情。稳健的投资者可以精选金融、医药、建筑、周期等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股。我们预计二季度中小创个股内部会分化，市场风格有望从以前的全面"炒小"、"炒差"转化为在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，少数真正有核心竞争力的成长股才具备真正的赚钱效应，小盘真成长容易跑出大牛股。进取型投资者可精挑通信、高端装备、物联网、人工智能、智能制造、生物医药、军工科技等新兴领域具有"硬科技"（自主可控的核心科技）真成长股，但对于一季度大幅上涨的个股不建议追涨，等回调时择机低吸。也可关注有补涨预期的、价格依旧处在低位的、一季度业绩改善的个股。主营业务缺乏竞争力、垃圾股、壳概念、伪成长的中小市值个股将被边缘化。    
        数据点评：  3月CPI、PPI分别同比上涨2.3%、0.4%，两项指标增速均有所回升。特别是PPI环比增长0.2%，缓解了前期大家当心的通缩风险。预计二季度CPI可能在合理区间温和波动，PPI的通缩风险降低，对货币政策的影响不大。