英大证券-金点策略晨报：每日报告-190404

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        【A股大势研判】  
        沪指突破  3200  点，核心蓝筹、真成长有望引领二季度结构性慢牛  
        市场综述：连续两天大涨后，周二市场震荡休息，周三晨报中我们提醒，短线震荡不改后市继续上行预期，同时近期晨报我们一直在提醒，金融和科技是本轮上涨的两大主线，大盘上行需看券商股为代表的大金融表现，近期的走势如我们的预期，上周五券商为代表的金融股拉升指数，本周一区块链为代表的科技股也出现大涨，第二波上涨已经出现。受社保基金减持交行的影响，周三沪深两市早盘双双低开，目前是牛市的环境，开盘后震荡上行，并在证券股的带动下一度翻红。此后，指数红盘上方迎来震荡，午后，证券板块继续拉升，上海自贸区概念大面积涨停，市场做多热情被点燃，其他板块也跟随上涨，指数节节走高，沪指成功突破  3200  点整数关口，再迎反弹新高。板块方面，上海自贸、快递、券商、交运物流、沪企改革、国际贸易、海工装备、港口水运板块涨幅居前，园林工程、人脑工程等板块微幅下跌。个股涨多跌少，成交量稍有萎缩。除  ST  外，111  只个股涨停，3  只个股跌停。截止收盘，上证指数报  3216  点，上涨  39点，总成交额  4426  亿；深证成指报  10340  点，上涨  80  点，总成交额  4907  亿；创业板指报  1768  点，上涨  14  点，总成交额  1378  亿。
        市场预测：连续两日大涨后，周二  A  股稍作休息后，周三在券商股带领下继续上行。目前年报密集披露期来临，市场风格短线或将切换到业绩上，对于前期大涨的无业绩支撑的纯题材股则可适度获利了结。自  2440  点以来的上涨，金融和科技是上涨的两大主线，券商是行情的风向标，每次指数的拉升也基本都离不开券商为首的金融股。上周五券商为代表的金融股拉升指数，本周一区块链等科技股也出现大涨，周三在指数稍有犹豫的时刻，券商股再度出手，带动沪指突破  3200  点，沪指创本轮行情新高，市场的第二波上涨已经出现。与第一阶段的普涨不同，我们认为第二阶段的上涨将会以业绩为主，一季度是典型的资金和政策驱动的行情，经过一季度的快速普涨后，二季度市场上行的脚步将会放缓。预计二季度将是业绩分化驱动（基本面驱动）的行情，这一阶段市场的特点将是分化，更多的是结构性机会，板块和个股间将由于业绩的差异出现分化，要把握好这段行情的关键是精选个股。随着  A  国际化程度不断提高及机构投资者比例的不断提升，市场环境将逐步趋于稳定，投资风格更加趋于中长期价值风格，有业绩支撑的低位核心蓝筹股将会引领指数走慢牛行情。稳健的投资者可以精选金融、医药、建筑、周期等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股。我们预计二季度中小创个股内部会分化，市场风格有望从以前的全面“炒小”、“炒差”转化为在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，少数真正有核心竞争力的成长股才具备真正的赚钱效应，小盘真成长容易跑出大牛股。进取型投资者可精挑通信、高端装备、物联网、人工智能、智能制造、生物医药、军工科技等新兴领域具有“硬科技”（自主可控的核心科技）真成长股，但对于一季度大幅上涨的个股不建议追涨，等回调时择机低吸。也可关注有补涨预期的、价格依旧处在低位的、一季度业绩改善的个股。主营业务缺乏竞争力、垃圾股、壳概念、伪成长的中小市值个股将被边缘化。因此对个股要精挑细选，对于不善个股选择的投资者，可购买创业板指数基金。
        行业展望：1、券商。去年的  12  月份中旬，我们在  2019  年度  A  股市场投资策略报告中重点推荐了券商板块，之后在策略晨报中也经常提醒投资者关注，根据东方财富网的数据统计，年初至  3  月  7  日券商板块指数的累计涨幅超  70%。对券商板块我们依旧看好，但我们也要提醒投资者不宜急于追高，以回调后低吸为主。券商中长期看好的逻辑没变。首先，监管政策回暖，高层定调  A  股，深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。证监会拟取消两融平仓线  130%限制，股票质押融出资金可能形成坏账已初步解决。其次，业务扩张也是正面因素。随着  CDR  的逐步推进及科创板注册制逐步落实，券商作为重要的中介机构，其作用将会越来越凸显，2019  年券商迎来业绩拐点。最后，中国将会加速推进金融开放步伐。从行业属性上来讲，券商是比银行、保险都更具竞争性的行业，在金融行业中具备更快开放的可能性。2、工程机械。去年  12月中旬，中信工程机械板块估值是  16  倍左右，目前为  26  倍左右，估值逐步修复。我们在  2019  年度  A  股市场投资策略报告中重点推荐了工程机械板块中的龙头企业，之后在策略晨报中也经常提醒投资者关注。根据万得资讯统计，年初至  3  月  16  日中信工程机械指数累计涨幅超  37%。二季度宏观经济依旧面临下行压力，在地产投资和制造业投资增速双双承压的大背景下，基建投资将会继续成为补短板稳增长的最重要手段，估计二季度会有一批基建项目逐步落地，我们继续看好有望受益于基建投资企稳拉动景气度提升的工程机械板块，特别是板块内的龙头企业。挖掘机的数据上也逐步验证了我们的判断，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2019  年  1-2  月挖掘机产量为  49534  台，累计增长  52.3%。2018  年挖掘机产量为  269532  台，累计增长  47.9%。