华创证券-传媒行业周报：《复联4》创零点场票房新纪录，优质进口片有望刺激电影板块行情-190414

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        投资要点
        一周行业表现：下跌  2.96%，行业排名  19/28
        传媒板块指数下跌  2.96%，在申万  28  个行业中涨幅排名第  19  名。上证指数下跌  1.78%，深圳成分指数下跌  2.72%，创业板指数下跌  4.95%。本周传媒板块涨幅前五：每日互动（61.07%），开元股份（19.49%），ST  中南（14.29%），天龙集团（10.76%），中体产业（8.41%）;板块涨幅后五:ST  印记（-23.06%），数知科技（-12.56%），游久游戏（-11.71%），恺英网络（-9.59%），昂立教育（-9.34%）。
        行业动态
        互联网：美国无线通信和互联网协会（CTIA）周二发布通信咨询公司Analysys  Mason  为该协会所作的研究报告。美国过去一年在  5G  准备就绪方面领先于韩国，从  2018  年的第三名升至与中国并列第一。
        游戏娱乐：4  月  2  日原国家新闻出版广电总局官方显示，首批进口游戏版号已经下发，总数为  30  个，审批时间为  3  月  29  日。
        教育：国家发展改革委、教育部联合印发《建设产教融合型企业实施办法（试行）》的通知。对产教融合型企业的合作模式、准入规则等方面做出细致规定。具体为：产教融合型企业是指深度参与产教融合、校企合作，在职业院校、高等学校办学和深化改革中发挥重要主体作用，对提升技术技能人才培养质量，增强吸引力和竞争力，具有较强带动引领示范效应的企业。
        行业主要观点
        影视：《复仇者联盟  4：终局之战》定档  4  月  24  日，较北美地区提前  2  天上映，目前在中国大陆的预售  32  小时零点场票房超  6270.6  万，创造零点场票房新纪录，积极看好优质进口片上映对国内电影市场的正向刺激，建议重点关注中国电影。
        广电：广电板块在国网融合维度获得实质性进展，未来在  5G  内容牌照落地与推进、超高清视频建设与推广等维度有望继续获推进，积极关注年内超强主题投资机会。
        游戏：游戏进口版号重开可期，bilibili  众多进口产品等待放号、游族进口号申报产品《权力的游戏》首测数据优异；金山软件《剑网三》六月上线可期；完美世界同名手游畅销榜超过  20  天第一，仅  3  月流水大幅拉升一季报；腾讯  2  月王者荣耀再创新高，3  月完美世界流水助力，光子工作室再发射击新品；三七互娱传奇手游《一刀传奇》畅销榜第  8，IP  产品《斗罗大陆》畅销榜  30  左右，安卓或优于  ios  表现；吉比特新游《跨越星弧》上线，《贪婪洞窟  2》付费榜第  4，期待《失落城堡》《螺旋英雄谭》等产品表现；宝通科技期待  Q2、Q3《龙族幻想》《剑网三》亚太表现。
        教育：港股学校标的财报陆续出炉，高校股通过并购维持业绩稳定增长。从2018  年政策推行的确定性事件来看高校标的并购风险较低，预计民办  K9  学校关联交易监管加剧、今年上半年课外培训机构将延续整治行动、职业教育政策以鼓励为主基调。因此，推荐关注民办高校和职业培训的龙头公司，长期推荐课外培训龙头机构。
        营销：紧预算情况下，品牌广告竞争力弱于效果广告，期待  Q3  经济复苏带来的梯媒品牌广告弹性，短期建议谨慎关注分众传媒和新潮传媒之间的竞争演绎。
        投资建议
        广电板块建议关注贵广网络、华数传媒、广电网络，游戏板块建议关注腾讯、吉比特、完美世界、游族网络、宝通科技、三七互娱；教育板块建议关注中公教育、科斯伍德、中教控股，影视院线板块建议关注中国电影、欢瑞世纪，营销板块建议关注分众传媒。
        风险提示
        行业竞争加剧；政策监管风险；宏观经济风险。