山西证券-医药行业周报：市场调整迎来难得的做多窗口-190413

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        市场回顾  
        本周医药生物行业下跌  1.46%，跑赢沪深  300  指数  0.35  个百分点，在28  个申万一级行业中排名第八。医药子板块中药一枝独秀，上涨  0.16%，跑赢行业指数  1.62  个百分点，其余子板块均下跌，生物制品表现最弱，本周下跌  3.29%。截至  2019  年  4  月  12  日，申万一级医药行业  PE（TTM）为  33.99  倍，相对沪深  300  最新溢价率为  161%。
        核心观点  
        本周大盘迎来调整，高位股纷纷大跌，市场观望情绪浓厚，这种行情下资金追逐避险属性较强的大消费及一些滞涨品种。医药股本周前高后低，子板块中前期涨幅较大的生物制品等都迎来获利回吐调整，而中药等滞涨品种反而表现较好。周五收盘后央行公布的  3  月份金融数据超出市场预期，下周市场有望重启多头行情。
        对于那些优质个股，长期的产业逻辑并不会因短期的市场波动而改变，在市场调整之际反而迎来极佳的做多良机，特别是那些跌幅较大的优质个股，此时更应战略性看多。医药行业中创新研发型药企显著受益于科创板的推出，建议投资者积极关注那些有着较大研发投入特别是研发管线丰富的药企。随着部分公司年报及  1  季报的披露，估值切换行情逐渐进入高潮，部分绩优股也将迎来较好的做多窗口。
        行业要闻  
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        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。