安信证券-风格暂偏蓝筹，主题重视国改-190414

《安信证券-风格暂偏蓝筹，主题重视国改-190414（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-风格暂偏蓝筹，主题重视国改-190414（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：  
        我们在上周发布报告《市场逻辑略变，蓝筹暂占上风》倾向于这个阶段市场的逻辑略有变化，从类似  14-15  经济下行，政策不断加码宽松模式转化为经济可能见底，政策总体维持的模式，而这容易使得市场风格从相对偏成长往价值蓝筹回摆。而在市场微观资金方面，从我们和客户交流情况看，这个阶段的增量资金的重要部分将来自于保险的补仓，前期涨幅有限的价值蓝筹股也将成为重点关注对象。
        本周公布的社融数据再次显著超市场预期，进一步强化我们的判断。此外本周，格力推进混改的事件，我们认为具有标杆意义：4  月  9  日，格力电器发布公告进一步说明股权转让事宜，拟通过公开征集受让方的方式协议转让公司  15%的股份，通过混改可以帮助格力电器引入具有远见、格局和产业协同能力的战略股东，使得格力电器能进一步完善治理结构和提高市场化程度。
        综合考虑目前整体环境，我们预期市场短期仍会惯性上冲，但由于经济在短期反弹之后中期走势并不明朗，货币政策的宽松预期则可能阶段性受限，此后大概率会在新的平台维持震荡格局。综合考虑一季报、经济金融数据及预期、市场此前表现，增量资金，我们认为在当前环境下，前期涨幅较小的价值蓝筹股会有一轮补涨行情，这可能会造成指数上涨，但多数个股赚钱效应有限的局面。总的来说，行业上重点关注周期品、地产、银行等。主题上重点关注国企改革、一带一路、上海自贸区、长三角一体等。
        ■风险提示：
        1.  美股下跌风险，2.全球经济超预期下行，3.货币政策宽松不及预期。