兴证期货-原油周报：宏观走弱拉低需求，地缘危机提供动力，油价或震荡偏多-190415

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        行情回顾
        上周油价先涨后震荡。抬升油价的主因是利比亚、委内瑞拉、伊朗及苏丹等多个地缘事件的集中爆发。油价承压调整则因为  IMF  及  IEA  均提示全球经济预期放缓。上周一的上涨主要受利比亚发生暴力冲突、美国制裁委内瑞拉与伊朗等地缘事件的集中爆发而推动。从基本面看，宏观经济层面对需求端有所打压，OPEC  减产对供给端的利好也基本被消化，因此这次上涨受短期消息面炒作的意味较浓。上周二至周三，基本面多空交织，油价转为震荡走势。供给端，俄罗斯开始释放增产意愿，导致市场对  OPEC+6  月以后的减产可能性持怀疑态度。但委内瑞拉受停电及制裁影响，原油供应进一步收紧，抵消了俄罗斯带来的利空。需求端，IMF  下调今年全球经济增长预期，令全球股市丧失上涨动力，也使市场担心今年全球原油需求将受到打击。但美国两大库存报告显示成品油消费仍然强劲，使油价跌幅受限。上周四，IEA  月报称，全球经济增长放缓可能伤害原油需求，加之俄罗斯再度声称可能增产，导致油价跌逾  1%。上周五，美国  3  月  PPI  录得五个月以来最大涨幅，上周失业率录得  1969  年以来最低水平，均显示美国近期经济走势强劲，一定程度上抵消了全球经济增速放缓的担忧。但美国贝克休斯钻井数连增两周，限制了美油的涨幅。利比亚暴力冲突及苏丹政变均对布油形成拉动作用，布油上周五涨逾  1%。但中国乘用车产销均下滑逾  10%，显示中国原油终端消费不容乐观，或增加对全球原油需求的打击。
        后市展望及策略建议
        中、美一季度经济数据均显示利好，暂时冲淡了市场对全球经济增速放缓的担忧，投资者当前对油市的看多情绪仍在增加，但长期的全球宏观经济走弱及中国原油需求或不及预期均将限制油价涨幅。预计油价短期以震荡为主，地缘危机或形成短暂的上升动力，此外需谨防特朗普发声打压油价。仅供参考。