国盛证券-轻工制造行业：社融信贷超预期，地产产业链回暖，利好家居板块基本面-190415

《国盛证券-轻工制造行业：社融信贷超预期，地产产业链回暖，利好家居板块基本面-190415（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-轻工制造行业：社融信贷超预期，地产产业链回暖，利好家居板块基本面-190415（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        造纸：纸价价格持平，关注后续需求边际改善。白板及白卡纸：预计下周白板纸市场需求面暂无明显利好释放，交易或难有明显好转；下周白卡纸市场交投多围绕刚需开展，观望情绪浓厚，价格以稳为主。瓦楞及箱板纸：目前原料成本支撑动力有限，下游需求也迟迟难见改观，因此预计下周瓦楞及箱板纸市场主流仍盘稳，局部窄幅调整。生活用纸：目前生活用纸市场上下游暂无利好因素支撑，预计短线生活用纸市场稳势盘整为主。纸浆：下游需求放量速度一般，周内进口木浆现货市场价格走势各异，预计短期浆市成交偏少，浆价仍承压。
        包装：社融、信贷超预期，下游景气度修复，拉动包装需求。社融已经连续三个月走稳，社融、信用数据超出市场上修预期，宽信用背景下企业盈利修复加速，下游景气度修复，利好包装板块。重点推荐：合兴包装：充分竞争已成行业现状，未来洗牌将加速，龙头能力将得到持续提升；公司PSCP  赋能型整合平台加速整合进程。奥瑞金：存量产能整合，行业集中度提升，话语权增加，盈利能力修复。2018  年红牛业绩进入企稳回升期，我们预计红牛  18、19  年业绩将维持  10%的增速。加之公司原材料马口铁、铝处在价格回落周期，享有业绩弹性且弹性持续稳定。加之新客户陆续进场，业绩弹性稳定未来可期。劲嘉股份：烟酒稳步增长，新型烟草有望受益。烟标行业去库存周期临近尾声，烟标主业回暖提动力，加之侧重“短中细爆”烟烟标，单支售价价格提升。近期公司继茅台之后，再次拿下五粮液，抢占酒包领域制高点。由于公司与五粮液精美印务达成合作，预计未来将承接部分五粮液包装，若考虑公司分担精美印务一半的业务，则对应  16.28  亿元收入。
        家居：社融及  PMI  数据超预期，地产产业链回暖，家居板块基本面改善，迎接估值修复。社融、信贷及  PMI  数据超预期，实际需求验证地产产业链回暖，家居板块基本面改善，迎接估值修复。经济、金融数据改善，首先利好地产产业链。如果政策或者是环境出现边际变化，则将首先迎来估值与预期修复，修复有望从基建、建筑传导至家居板块。政策利好地产产业链，推荐家居板块。重点看好前期策略较为稳健，近期国内营销层面有较大改善的敏华控股，以及定制家居龙头欧派家居，尚品宅配，索菲亚，传统软体家居龙头顾家家居。
        风险提示：原材料价格出现大量波动，宏观经济增长不及预期。