中泰证券-房地产行业周报：核心城市落户放宽，“城市群+都市圈”规划进一步落地-190413

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        行业跟踪：
        一手房：成交环比增速  13.86%，同比增速  15.63%（按面积）
        本周中泰跟踪的  40  个大中城市一手房合计成交面积  459.58  万方，环比增速  13.86%，同比增速  15.63%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为  13.44%，20.53%，2.73%；同比增速分别为  35.42%，42.50%，-19.49%。
        二手房：成交环比增速  28.77%，同比增速-0.41%（按面积）
        本周中泰跟踪的  14  个大中城市二手房合计成交面积  57.35  万方，环比增速  28.77%，同比增速-0.41%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为  33.44%，19.01%，77.41%；同比增速分别为  6.60%，7.11%，-31.92%。
        库存：可售面积环比增速-1.82%（按面积）
        本周中泰跟踪的  15  个大中城市住宅可售面积合计  5251.53  万方，环比增速-1.82%，去化周期  37.01  周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-6.83%，4.98%，-0.41%。一线、二线、三线去化周期分别为  43.72  周，30.21  周，38.33  周。
        10  个重点城市推盘分析（数据来源：中指）
        根据中指监测数据，（04  月  01  日至  04  月  07  日）重点城市共开盘  40个项目，合计推出房源  6300  套，其中一线城市开盘  983  套、占比  15.60%；开盘项目平均去化率达到  72%，其中二线城市平均去化率为  69%。
        投资建议：本周申万地产指数下跌-1.75%；个股方面，渝开发、中交地产、大名城涨幅居前。本周一（4  月  8  日），发改委印发了《2019年新型城镇化建设重点任务》的通知。《通知》里包含的如放宽核心城市的落户限制、鼓励社会资本参与都市圈建设与运营、让市场主导人口资源配置等重大调整，超市场普遍预期，大型房企在资源配置及项目挑选上的优势凸显，促使行业集中度进一步提升；叠加当前市场局部回暖，政策及资金面持续改善的背景，或引导板块整体估值继续回升。我们推荐：1）行业龙头：集中度进一步提升，在融资、拿地、开发、管控、品牌影响力各方面优势会更为凸显，安全边际较高，推荐：万科  A、保利地产；2）优质一线：对于成长型一线房企，我们认为在基本面与政策面接近底部的背景下，挑选要更为严苛，推荐管控高效、杠杆合理、财务健康，兼具弹性与防守的标的，如：新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团等。
        风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧。