浙商证券-新能源行业《关于2019年风电、光伏发电建设管理有关要求（征求意见稿）》政策点评：竞价项目统一排序，重点落实消纳和土地问题-190414

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        事件概述
        国家能源局发布《关于征求对2019  年风电、光伏发电建设管理有关要求（征求意见稿）》（落款日2019  年4  月11  日），就2019  年有补贴风电、光伏项目的竞争性配置规则、补贴规模及分配、开发商减负及消纳等重点问题进行征求意见，进一步明确了2019  年政策的引导思路及工作重心。
        投资要点
        .  光伏补贴总预算30  亿元不变，竞价部分补贴总额22.5  亿元
        《征求意见稿》重申“优先建设平价项目、补贴项目优化管理”的引导思路。光伏方面维持此前30  亿元补贴预算规模，并进一步明确其中7.5  亿元用于3.5GW  户用光伏项目，剩余22.5  亿元补贴额度用于竞价部分，光伏扶贫补贴不占30  亿元总预算额度。上述补贴方案总体符合市场预期，竞价部分补贴总额的确定有利于稳定市场对2019  年光伏建设规模与补贴强度的预期。
        .  竞价项目统一排序，同价情况下小项目优先
        《征求意见稿》初步明确了2019  年光伏竞争性配置的执行方案：将对II、III  类资源地区项目及余电上网分布式项目上报电价进行修正后统一竞价排序，其中II、III  类资源地区项目分别按“-0.05  元/度电”和“-0.15  元/度电”修正，余电上网项目按“-所在省燃煤标杆电价+0.3  元/度电”修正（燃煤标杆电价不足0.3  元/度电的地区不修正）；排序相同的情况下装机容量较小的项目优先。
        我们认为，将I、II、III  类资源地区及余电上网项目统一进行排序的方式有利于市场自发分配各类项目规模，且易于操作；由于目前发改委价格司尚未确定2019  年度电价政策，上述办法能够使竞价规则先于电价政策发布，有利于保障2019  年国内光伏建设工作的开展进度；排序相同情况下优先小项目的规则更利于发展分布式光伏，或旨在提高电网消纳、保障项目收益。
        .  重点落实“消纳”及“土地”问题
        本次《征求意见稿》重点提出落实“消纳”和“土地”问题，申报项目需提供：1）消纳能力及方案说明；2）使用土地性质及费用范围说明。其中普通光伏电站需提供说明材料确保由电网公司投建或于后期回购接网工程，同时需说明建设工期或回购期限。我们认为，上述规定有望降低光伏项目在“电网接入”及“土地费用”方面的非技术成本，同时保障后期消纳，有利于确保光伏项目收益、降低风险。
        .  投资建议
        建议继续关注风电、光伏产业链优质标的：隆基股份、通威股份、晶盛机电、中环股份、东方日升、阳光电源、金风科技等。
        .  风险提示
        政策落地时间及执行效果或不达预期；风、光产业链价格下降或超预期。